东兴证券最新发布航天航空行业2013年年度投资策略报告认为，韬光养晦转向积极防御，军工行业迎来大发展。我国军费占GDP比重严重低于欧美国家，要建设与我国国际地位相称的强大军队，军费必然将快速增长，军工企业将随之崛起。

中航工业具备强大内生增长力，强烈资产整合预期，大量主题投资机会。中航工业为中国军队提供先进航空武器装备，为国产大飞机配套关键部件，积极融入世界航空产业链，年均复合增速达到20%，具备强大内生增长力；实施专业化整合，十九个专业板块资产整合风起云涌，中航工业下属上市公司蕴含强烈资产整合预期；大运输机、大飞机、四代战机、航空母舰、通用航空和发动机重大专项等诸多主题为中航工业集团带来大量催化剂。这三方面因素决定中航工业下属上市公司拥有巨大投资价值。

洪都航空将随L15腾飞。L15高级教练机具备高性价比，将纵横国际市场；三代机训练需求促使航空训练体制转变，L15获得国防科工委立项，国内市场放量；脉动生产线理论产能达到33架/年，洪都航空将随L15腾飞。

航空动力资产整合预期强烈。发动机板块资产证券化率显着低于平均水平，航空动力作为发动机资产整合平台，拥有强烈资产整合预期。发动机重大专项明年将正式立项，1000亿资金不仅仅带来工艺技术的提高，更有可能带来航空发动机制造体系的革新。

中航精机估值低，资产注入预期强烈。作为中航工业集团航空机电业务的专业化整合平台，中航精机通过重组，将业务拓展至航空机电系统，PE仅有24倍，而且机电公司仍有众多航空机电公司以及研究所尚未注入。

万事俱备，只待东风:中航飞机、成发科技将因大运崛起，哈飞股份将因通航而获得活力，研究所资产注入中航电子的预期愈加强烈，发动机专项将利好中航动控，中航重机在中航激光投产，中航惠腾扭亏后，将实现高速发展，大飞机和支线飞机将为航空制造公司带来丰厚业绩。

中航工业简介

中国航空工业集团公司（简称“中航工业”）是由中央管理的国有特大型企业，是国家授权投资的机构，于2008年11月6日由原中国航空工业第一、第二集团公司重组整合而成立。集团公司设有航空装备、运输机、发动机、直升机、机载设备与系统、通用飞机、航空研究、飞行试验、贸易物流、资产管理、工程规划建设、汽车等产业板块，下辖200余家成员单位、有20多家上市公司，员工约40万人。2009年7月8日，美国《财富》杂志公布世界500强企业最新排名，中航工业首次申报并成功入选，排名第四百二十六位，成为首家进入世界500强的中国航空制造企业和中国军工企业。2012年中航工业第四次入围《财富》世界500强企业，排名跃升至第二百五十位。

中航工业系列发展歼击机、歼击轰炸机、轰炸机、运输机、教练机、侦察机、直升机、强击机、通用飞机、无人机等飞行器，全面研发涡桨、涡轴、涡喷、涡扇等系列发动机和空空、空面、地空导弹，强力塑造歼十、飞豹、枭龙、猎鹰、山鹰等飞机品牌和太行、秦岭、昆仑等发动机品牌，为中国军队提供先进航空武器装备。

中国航空工业集团公司将寓军于民、军民融合作为重要发展原则，以新理念、新思路、新举措大力发展军民用运输机产业，研制生产新舟60、新舟600、新舟700系列涡桨支线飞机，运-8飞机、运-12飞机，直-9直升机等多种机型，是ARJ21新支线客机的主要研制者和供应商，是大飞机重大专项的主力军。按照只有合作伙伴、没有竞争对手的理念,在世界航空工业领域进行广泛合作与交流，在开展枭龙飞机、K8飞机、EC120直升机、ERJ145涡扇支线客机等国际合作项目的同时，积极参与国际重大航空项目的开发，大力开展航空转包生产业务；将航空高技术融入汽车、摩托车及其发动机、零配件等领域，大力发展燃气轮机、制冷设备、电子产品、环保设备、新能源设备等机电产品，并提供飞机租赁、通用航空、交通运输、医疗服务、工程勘察设计、工程承包建设、房地产开发等第三产业服务项目。

中国航空工业集团公司是中国科技发展的领军者之一，拥有由中国航空研究院和33个科研院所组成的高水平科研体系；拥有一大批院士和国家级专家；拥有一批达到亚洲一流或国际领先水平的国家重点实验室和重大科研试验设施；拥有中航网联通国内所属成员单位，具备异地协同设计制造能力和现代化信息传输能力。

中国航空工业集团公司秉承“航空报国、强军富民”的宗旨，践行“敬业诚信、创新超越”的理念，提出了“两融、三新、五化、万亿”的发展战略。“两融”就是改变过去封闭保守的思维，树立开放合作的观念，融入世界航空产业链，融入区域发展经济圈；“三新”就是集团的核心竞争力，由传统的“资产、管理、技术”三位一体，逐步转型升级为“品牌价值、商业模式、集成网络”新的三位一体；“五化”就是推进市场化改革、专业化整合、资本化运作、国际化开拓、产业化发展，最终实现经济规模挑战一万亿的目标。

教练机：

洪都航空签订12架L15高级教练机收购合同

公司是经中国航空工业第二集团批准改制重组的航空高科技企业，是国内专业生产教练飞机和通用飞机的企业，也是我国首家以明确大批出口定单的整架飞机为主营产品的高科技外向型企业。公司在航空大件和复杂零件制造加工方面，已正在显现制造技术实力和综合加工生产能力。公司主营产品K8飞机具有先进技术性能和众多创新技术，自行研制并通过中国民航有关部门审定的N5A农林飞机是国家火炬计划项目，目前，改进改型研制N5B工作进展顺利，海燕飞机曾荣获国家质量金奖，而出口型猎鹰L15高级教练机将是公司后续发展的主要产品。公司增资中航锂电，以期未来从能源产业中“掘金”。

洪都航空（600316）11月13日晚公告，11月13日，公司与中航技进出口有限责任公司（以下简称“中航技”）在珠海签订了《L15高级教练机收购合同》。

合同主要内容是中航技向公司收购12架L15飞机。中航技是公司实际控制人中航工业集团公司下属子公司，此项合同构成日常关联交易。

预计该项合同对公司的经营业绩将产生一定的积极影响。

飞机发动机：

航空动力

公司是国内大型航空发动机制造基地企业，曾研制生产了我国第一台大推力涡轮喷气发动机、第一台涡轮风扇发动机、第一台舰用燃气轮机燃气发生器，承担过航空、航天、核工业等多项尖端科研试制任务。参与国内多个新型航空发动机的科研、制造任务如“秦岭”发动机和“太行”发动机等。公司于2010年8月22日晚公布重组方案，其拟向五家特定对象发行1.75亿股，购买预估值为41.2亿元的与航空发动机业务有关的四项资产。本次重大资产重组完成后，公司将在原有产品的基础上新增中等推力涡喷动力装置、直升机动力装置的生产能力，航空发动机零部件外贸转包生产业务的产品类型和规模也将得到进一步扩大。

中航动控

公司主要从事航空发动机零部件加工、汽车发动机零部件制造、汽车电动助力转向器的生产和销售、国际机械产品加工贸易、摩托车及摩托车发动机产品的生产和销售等机械制造业务。依托控股股东中国南方航空动力机械公司的航空发动机产业背景，在技术储备、机械加工、摩托车及发动机的基础研究和新品开发等方面处于国内同行业领先水平。1998年通过了ISO9000质理体系认证。2004年公司顺利通过国家对摩托车行业的生产准入和国家摩托车产品强制认证，成为国家产业政策重点支持的摩托车企业之一。公司重大资产重组以2009年8月31日为交割基准日，重组后公司主营业务变更为航空发动机控制系统产品的制造。

成发科技

公司是一家生产航空发动机零部件的企业。公司产品包括叶片、机匣、环形件、燃烧部件等，其性能和质量完全达到了当今国际同类产品的水平。公司国外主要客户包括美国通用电气公司、美国普拉特.惠特尼公司、英国罗尔斯.罗伊斯公司等国际著名企业。公司通过了GJB9001A 2001等质量管理体系的认证，并通过了法国BVQI国际认证机构对公司航空发动机及燃气轮机零部件制造的AS9100的认证，美国GE公司授予公司中国“最佳供应商”称号。此外，公司还为集团提供六号发动机零部件加工的军品业务。

中航精机重大重组事宜获通过

中航精机(002013)9月16日晚间公告，根据中国证监会通知，经证监会上市公司并购重组审委会2012年第23次工作会议审核，公司重大资产重组事宜获得无条件通过。

公司此前公告，公司拟发行股份购买中国航空工业集团公司（“中航工业”）、中航机电系统有限公司（“机电公司”）、贵州盖克航空机电有限责任公司和中国华融资产管理公司共同持有的下述资产，即庆安集团有限公司100%股权、陕西航空电气有限责任公司100%股权、郑州飞机装备有限责任公司100%股权、四川凌峰航空液压机械有限公司100%股权、贵阳航空电机有限公司100%股权、四川泛华航空仪表电器有限公司100%股权、四川航空工业川西机器有限责任公司100%股权。上述交易完成后，公司控股股东将由中国航空救生研究所变更为机电公司，实际控制人未发生变更，仍为中航工业。

公司本次发行股份的发行价格为14.53元/股，本次拟发行股份数量合计为255,841,167股，分别向中航工业发行8,436,304股，向机电公司发行181,917,779股，向盖克机电发行16,486,526股，向中国华融发行49,000,558股，合计发行股数占发行后公司总股本422,917,167股的60.49%。

直升机：哈飞股份

公司是我国直升机和通用、支线飞机科研生产基地，目前已经发展成为一个拥有Y12轻型多用途飞机、Z9系列直升机、EC120直升机和转包国外航空产品四大系列产品的外向型航空骨干企业。公司是国内航空产品制造业中少数能够依托自主研发、引进、消化国际先进技术，实现产品国际取证和销售的生产企业。公司在复合材料研制和生产应用方面拥有绝对优势，主营航空产品直升机，产品性价比和技术优势较明显，综合竞争能力突出。公司现已形成一套完整运营有效的售后服务体系，并拥有经验丰富的航空产品售后支援队伍。同时公司加强国际合作，不断拓展国际市场。

哈飞股份（600038）12月5日晚公告，公司于12月5日签订飞机购销合同，该合同为直九直升机和固定翼飞机的购销合同，合同总金额为13.39亿元，预计于2014年中期前交付。

大飞机、大运输机

中航飞机（原西飞国际）

公司是科研、生产一体化的特大型航空工业企业，是我国大中型军民用飞机的研制生产基地，国家一级企业。2007年公司完成非公开发行股票，西飞集团公司以飞机业务相关资产注入了公司，使公司的产业链趋于完整，公司由国产飞机零部件和国外转包零部件生产为主转变为飞机整机生产和国外转包零部件生产为主，将拥有集团绝大部分的飞机零部件转包业务，国产支线飞机新舟60、ARJ21的制造业务（ARJ21的总装除外），成为国内市场首家注入航空整机（军机民机兼备）资产的上市公司。目前，国家已明确发展大飞机项目，公司将充分发挥及利用具有的能力优势，积极参与大飞机的研制生产。

航电系统：

中航电子

公司主要致力于航空机载照明与控制系统产品的制造，主要产品包括航空照明系统、驾驶舱操控板组件及调光系统(CPA)、飞机集中告警系统、飞机近地告警系统、航空专用驱动和作动系统、电气控制装置系统系列、飞机吊装系统产品、光伏逆变器、电动代步车控制系统及其他民用照明系统。

未来的目标是将公司打造为航电系统的改革发展和业务整体上市平台，提升公司在国际、国内的航空领域业务发展能力，实现航电系统战略的有效对接和战略协同，提高公司在技术和产业两个领域的核心竞争力和行业内的定位，利用上市公司平台积极推进具备条件的资产进行专业化整合，做大做强航空电子业务。

高端宇航锻铸造业务、3D打印

中航重机

公司隶属中国航空工业集团公司，是中国航空工业企业首家上市公司，被誉为“中国航空工业第一股”。多年来，公司以航空技术为基础，建立了锻铸、液压、新能源投资三大业务发展平台，积极发展高端宇航锻铸造业务、高端液压系统业务、高端散热系统业务、中小型燃机成套业务，燃机成套向总承包、安装、运行维护等服务领域拓展，新能源投资业务以大力发展风力发电、燃气轮机综合应用发电和垃圾焚烧发电等为主业，辅以新能源相关领域关键技术和产业的投资，公司产品大量应用于国内外航空航天、新能源、工程机械等领域，成为了中国最具竞争力的高端装备制造企业。公司努力发展具有系统竞争优势的、以航空技术为特色的军民两用高端装备制造产业，通过专业化整合和资本化运作，努力提升产业发展能力和核心竞争能力，做强做大产业规模，成为寓军于民、协调发展的产业代表。