“价值投资”的核心是以宏观经济、行业和上市公司的基本面作为关注焦点，是一种自上而下与自下而上相结合的基本面投资方法。当前价值投资主要分为两种流派，即基本面趋势法和巴菲特投资法。巴菲特构建投资组合的四大特点：

第一、相对的分散和绝对的集中。巴菲特一向反对过度分散投资，以他的公司伯克夏·哈撒韦的投资组合为例，整个投资组合涵盖了39只股票，表面看是很分散的，但是考虑到巴菲特公司的规模(1650亿美元)，平均每一个投资标的价值40亿美元，则是绝对的集中。巴菲特认为：实际上买一个公司的股票就是要成为真正意义上的股东，否则你就不要动它。因此，对于十分理想的投资标的，巴菲特会不断加仓，往往会从小股东变为大股东到控股股东，直至进入董事会。

第二、长期持有。在巴菲特投资组合中比重前几位的股票，其持股时间都超过了10年。尤其是可口可乐、美国运通和富国银行的持股时间更是长达二三十年。

第三、没有高科技股。对于自己弄不懂的业务模式决不投资，是巴菲特的一个原则。此外，他认为高科技公司的股价长期高估，高投入的特点也决定了高科技公司很难给股东带来长期的稳定回报。

第四、谨慎增持和减持。在过去的一年里，伯克夏·哈撒韦公司新增持3家公司、原有又增持的有2家公司、减持的有6家公司。巴菲特管理着如此庞大的资产，却绝少买和卖。对任何一单增持或减持都十分谨慎。

巴菲特投资组合最核心的成功秘诀是“长线投资＋忽略市场”。用巴菲特的话说，就是“任何一只股票，如果你没有把握能够持有10年的话，那就连10分钟都不必考虑持有”。同时，不要把包括价格波动及所有市场讯息在内的短期市场波动看得太重。

(中国证券网)