编者按：金秋十月是个丰收的季节，是果实累累的季节，也是投资者发掘上市公司价值，寻找投资机会的最强季，本版自今日起推出金秋个股价值发掘系列报道。

据全国假日旅游部际协调会议办公室初步统计，9月30日-10月7日中秋、国庆节长假期间，全国纳入监测的119个直报景区点共接待游客3424.56万人次，同比增长20.96%；旅游收入17.65亿元，同比增长24.96%。各景区人气真可谓狂飚到爆棚，拥挤的人流为相关的公司带来的净利增长更是值得期待，本版今日特对以旅游景区为主业的上市公司进行梳理分析，以飨读者。(点击查看>>>旅游概念个股行情资金流研报大全)

今年的“十一”黄金周落下帷幕，“十一”黄金周为张家界景区带来门票收入的大幅增长。从张家界国家森林公园门票管理局获悉，9月30日至10月7日森林公园共接待游客145098人次，购票人数达95642人，同比去年增长37%，刷新历史记录，单日平均接待量均已突破万人。其中，10月3日购票人数就达到22270人，再创历史新高。而此次“十一”黄金周，自驾游成为主导，占购票人数的65%，客源地尤以湖南省内和张家界周边重庆、四川、湖北等地居多。

张家界中期净利润同比增长59.1%

从昨日市场表现来看，张家界表现疲弱，下跌1.62%，最新收盘价为9.1元，市盈率(TTM)28.71倍。

公司中报披露 ，2012年上半年，在旅游市场不断升温的良好背景下，公司加大营销力度，开拓客源市场，有效控制各项成本费用，实现了经营业绩的大幅提升。子公司环保客运公司2012年上半年实现营业务收入7725.49万元，净利润3481.97万元；子公司宝峰湖公司2012年上半年实现营业务收入1808.20万元，净利润310.78万元；子公司张家界国际大酒店 2012年上半年实现营业务收入302.79万元，净利润-235.99万元。

同时，公司中报中显示，公司每股收益0.1010元；每股净资产0.9779元；每股公积金0.3015元；每股未分配利润为-0.4084元；每股经营现金流为0.0994元；主营收入同比增长32.72%；净利润同比增长59.1%；净资产收益率为10.91%。

另外，从今年中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东中有8家基金合计持有3026万股(上期10家机构合计持有5514万股)。其中，QFII英国保诚资产管理公司本期退出前十(上期持有306万股)；景顺长城旗下3基金合计持有1407万股(上期为1595万股)。股东人数较上期减少约12%，筹码集中度有所提升。

公司具有明显的主营优势。公司的主营业务范围为旅游资源开发、旅游基础设施建设、旅游配套服务，与旅游有关的高科技开发。公司是旅游行业最早的上市公司之一，曾经被称为“中国山水旅游第一股”。公司拥有宝峰湖、十里画廊、国际酒店等位于张家界的著名自然景点和旅游企业。

8家机构给予“买入”评级

在近1个月，有12家券商给予公司投资评级。其中，8家券商给予“买入”的投资评级。3家机构给予公司“增持”的投资评级，1家机构给予公司“审慎推荐-A”的投资评级。

东北证券维持公司“谨慎推荐”评级。作为张家界市政府唯一的投融资平台，公司将直接受益于张家界旅游业的持续发展和不断加强的政策扶持力度。公司核心景区接待游客量稳步增长，主要盈利主体业绩增长明确。杨家界索道未来业绩可期，将成为公司新的利润增长点。预计公司2012-2014的每股收益分别为0.37元、0.46元和0.56元。

海通证券维持公司“买入”的投资评级，6个月目标价11.4元。索道推迟3个月，并不影响公司的价值，股价下跌带来买入良机。预计2012-2014每股收益0.38元、0.45元、0.65元，目前股价对应2012-2014年市盈率分别为25倍、21倍和15倍；按2012市盈率30倍，6个月目标价11.4元。

针对公司中报，招商证券认为，公司的未来看点：杨家界索道项目进展顺利，预计2013年上半年投入运营，是未来公司业绩的主要增长点。因此，维持“审慎推荐-A”投资评级。公司地处资源禀赋优质的张家界地区，占据天时地利的优势，新一届管理层重在管理的决心利于人和。未来杨家界索道的运营、宝峰湖的深度开发及张家界国际酒店的改造，都为公司发展注入新的动力。预测2012-2014年每股收益分别为0.35元、0.46元和0.57元，当前股价对应2012年市盈率为31倍，维持“审慎推荐-A”的投资评级。

峨眉山A旅游收入创历史新高

今年景区“人满为患”为景区带来了不菲的收益。来自峨眉山市假日办的统计数据显示，截止10月7日15时，进入峨眉山市车辆近6万余台次，峨眉山风景区、峨眉山大佛禅院等主要景区共接待游客26万余人次，实现旅游总收入74800万余元，游客接待量和旅游收入再创历史新高。

募资6亿迎接大休闲时代

从昨日市场表现来看，峨眉山微幅下跌，跌幅0.52%，最新收盘价为21.02元，市盈率(TTM)30.56倍。

公司中报中显示，公司每股收益0.2187元；每股净资产3.9元；每股公积金1.0687元；每股未分配利润为1.4912元；每股经营现金流为0.25元；主营收入同比增长9.04%；净利润同比增长48.02%；净资产收益率为5.65%。

同时，从今年中报显示的股东持仓情况看，前十大流通股东共有8家基金合计持股3877.09万股(上期共有8家基金合计持股3832.23万股)；其中，本期华夏大盘退出前十(上期持股280万股)，新进景顺长城内需增长 309.28万股；华夏行业持股323.27万股未变。股东人数较上期减少19.98%，筹码高度集中。

公司9月12日公告，公司拟以不低于19.96元/股的价格向不超过10名的特定投资者非公开发行不超过3010万股，募资不超过6亿元，用于投资峨眉山旅游文化中心建设项目、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目、成都峨眉山国际大酒店改建装修项目以及补充公司流动资金。本次发行对象中不涉及公司控股股东、实际控制人及其控制的企业。本次募资项目，将有助于公司业务向更高层次的休闲、度假旅游和大型专项旅游服务升级，并进一步完善公司的旅游服务产业链，提升核心竞争力。本次发行完成后，公司现有主营业务不会发生重大变化，公司暂无业务和资产整合计划。

对此，民生证券评论认为，峨眉山旅游文化演艺弥补市场空白，年贡献利润可达4000万以上峨眉山旅游文化中心项目位于四川省峨眉山市名山路东段与佛光南路交汇处，总投资约2亿万元，项目总用地面积35594 平方米，集演艺、餐饮、旅游购物和立体摄影等为一体。演艺项目可以填补峨眉山室内旅游演艺的空白，深度整合峨眉山旅游资源，丰富峨眉山旅游产品。峨眉山景区年游客量达到260万以上，未来几年应该突破300万，客流量有较好的保证，预计能够达到游客120万左右，演艺收入1.2亿，餐饮购物等收入3000万左右，年营业收入约为1.5亿，净利润4000万元左右。另外，茶叶项目投资将使峩眉雪芽走向规模化，并可望带来每年2800万净利。

机构普遍看好公司前景

在近1个月，有38家券商给予公司投资评级。其中，18家券商给予“买入”的投资评级。18家机构给予公司“增持”的投资评级，2家机构给予公司“中性”的投资评级。

国金证券维持对公司“买入”的投资评级。根据近期门票提价听证会情况内容及最新的周边交通项目建设进度，小幅上调公司2013-2014年盈利预测 ，在考虑提价的前提下，预计2012-2014年每股收益分别为0.777元、1.076元和1.295元，复合增速为28%。按照提价假设测算，2013年每股收益中门票提价的影响约为0.10元。此外，如考虑增发后股本摊薄，2013年提价后的每股收益预计为0.954元。鉴于基本面确定性增长、再融资进度及管理层激励方案强化公司短期业绩预期，以及公司中长期发展路径及方向十分清晰。

民生证券维持公司“强烈推荐 ”评级。另外公司还将用1.2亿左右的资金用来补充流动资金。总体来看公司积极进行二次开发，对山外进行大规模投资并且各个项目均有不错的盈利前景，为公司未来增长做足了铺垫。不考虑提价、增发等因素，暂维持今明两年公司的业绩分别为0.75元和0.94元的预测。