指数一路下行，但ETF基金却频频出现净申购。数据显示，7月份42只ETF净申购达到41.89亿份，近日包括沪深300ETF在内的主流ETF交易也保持活跃状态。申购资金主要是券商、QFII、企业年金等机构和实力较强的个人投资者。市场人士指出，以蓝筹股为主要构成的沪深300市盈率已接近10倍，部分抄底资金正跃跃欲试，试图通过ETF入场。与此同时，近日期现套利机会的出现，也进一步推动了ETF申购量的增加。

　　7月ETF大笔净申购

　　来自沪深交易所网站披露的信息显示，7月份两大交易所上市的42只ETF(不包括当月上市的一只次新ETF)出现持续的资金流入，单月净申购达到41.89亿份，总份额达到1235.62亿份，较6月底增长3.51%。几只规模较大的主流ETF成为资金流入的主要方向，如华安上证180ETF、易方达深证100ETF、华夏上证50ETF等。两只沪深300ETF也都双双呈现净申购，其中华泰柏瑞沪深300ETF出现3.43亿份净申购，总份额增至99.34亿份，嘉实沪深300ETF则出现了2.86亿份净申购。

　　据基金公司人士透露，7月以来确有一批投资者选择在大盘下跌过程中入市，可能是出于对市场底部的认同，也可能希望博取短线反弹收益。特别明显的一点是，每当市场大跌的时候，净申购迹象尤为明显。这些申购资金主要是券商、QFII、企业年金等机构和实力较强的个人投资者。

　　市场分析人士指出，7月份市场持续下跌，大盘创3年来新低，沪深300指数市盈率仅在10倍左右，在降息通道打开之后，随着市场利率的回落，股票的相对吸引力逐渐提升，有利于长期资金的入场；而最新公布的7月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)升至49.3，创下三个月新高，显示稳增长政策的效应逐渐显现，令市场对中国经济放缓的担忧有所缓解，经济存在企稳迹象，不排除部分抄底资金按捺不住而入市。

　　与此同时，近期部分杠杆基金场内份额骤然增加，一些抄底资金通过申购分拆卖出稳健型份额，从而博取进取型份额的杠杆收益。

　　期现套利助推申购

　　值得注意的是，近日期现套利机会的出现，也进一步助推了ETF申购量的增加以及二级市场交易量的放大。

　　其中在7月30日、31日两个交易日，期现价差主力合约升水约30点，且日内持续时间较长，都带来了可以把握的套利机会。华泰柏瑞基金指数投资部副总监柳军指出，投资者采用买入华泰柏瑞沪深300ETF同时卖出股指期货的期现套利策略，在扣除期现套利交易成本后，半个月左右的时间可获得约1%的套利收益。如果期现价差提前收敛，套利投资者可以提前获得套利收益，如此，年化收益相当可观。

　　反映到盘面上，华泰柏瑞沪深300ETF近期日均成交金额都保持在5亿元左右。7月31日出现明确的期现套利机会时，交易量更是突破10亿元大关，排名A股市场第二，当日实现净申购6.148亿元。 记者 黄淑慧

（中国证券报）