利好积累抬升市场底部

从去年年底开始，管理层在证券市场建设上出台了一系列措施，尽管这些措施中的每一项未必产生了立竿见影的效果，但日积月累，明显抬升了二级市场的底部。

回顾最近几个月出台的各项政策措施，对市场的供求关系正在产生缓慢的影响，这对行情进一步造好具有重要意义。

（1）新股“新政”有利于缓解市场的扩容压力。从本质上讲，发行新股就是增加筹码供给。前一段时间，IPO程序公开以后，投资者看到今年排队的已经达到五六百家，这着实让人吸了一口凉气。不过，最近几个月，围绕着新股发行和新股上市制度展开的改革，其实对缓解扩容压力有重大意义。听上去是五六百家，但假定发行市盈率由过去的40倍降到20倍，一级市场筹资规模可能就缩小了一倍；加上在二级市场上对新股炒作施加的强大压力，客观上也使新股的上市价格明显下降。去年平均一只新股上市首日升幅约为80%，而现在也下降了一半左右。将以上两笔账放在一起算，五六百家IPO融资总额先打对折，到二级市场上市后，升幅又减小一半，这些因素综合在一起，新股扩容对二级市场的压力将大大减缓。这种压力不是体现在上市家数和上市节奏上，而是体现在融资总额和上市总额上。

（2）大幅提升QFII额度，理论上拓宽了市场资金供应的渠道。境外合格投资者制度是从2002年开始推出的。10年下来，实际入市的总额接近250亿美元，其中的大部分是以持有股票的方式而存在。前段时候，证监会会同外管局将QFII额度一下新批了500亿美元，相当于过去十年的两倍。可以说，从理论上和长远发展来讲，市场资金供给的渠道大大拓宽。尽管这些资金会不会马上入市，现在还是一个未知数，但至少对市场的心理预期会产生很大的影响。对外资开放的大门已经敞开，国内的机构资金总不好意思把筹码在很低的位置拱手让给别人吧。

（3）地方养老金入市已经走出了实质性的第一步。广东省委托给社保理事会1000亿资金，尽管强调这是养老钱，强调要取得稳定的固定回报，但戴相龙前一段时候在海南反复强调，财政部规定的持有股票上限是40%，现在只有20%。而且从长期来看，这20%的股票资产回报要远远高于其他投资项目。广东地方养老金的入市只是走出了第一步，可以想像，随着时间的推移，一定还有第二步、第三步。这些对改善股票市场的资金供给具有长远而深刻的影响。地方养老金入市迈出了坚定的第一步，这也对巩固二级市场的底部有重要意义。

回顾第一季度以来的市场波动，指数的底部从2100多点抬升到了2200多点，这100点的抬升，归根到底是一系列利好措施日积月累产生的功效。由于这些措施很多都是直接针对二级市场的供求关系而来的，所以，近期的升势尽管缓慢，但却坚定而踏实，走得让人放心。（瀚民）

大盘本月K线收阳概率大

本月初，市场竟然传出一个所谓4月股市“魔咒”的说法，说4月股市历来都是下跌的，由此认为今年4月行情也不会好。

这实在是一个以讹传讹的错误，根本就不存在所谓4月股市下跌的“魔咒”，而本月虽然还有一周的交易时间，但从目前情况看，今年4月沪深股市月K线很可能收出阳线，而从历史看，4月大盘收红也是很正常的现象。

4月“魔咒”毫无根据

不知谁传出来的所谓4月“魔咒”，理由是2011年和2010年4月股市都是下跌的，由此得出所谓“魔咒”——4月股市以下跌为主，由于今年3月大盘大幅回调，加上所谓“魔咒”，于是得出4月大盘不会好的结论。

问题是所谓历史上的4月“魔咒”从何而来？的确，2011年和2010年4月份上证指数都是下跌的，但上海股市的历史有20年而不是2年，要研究历史上4月份股市的表现，就要看20年来4月份的涨跌，而不能仅仅根据2年的走势就得出一个结论，这是一个常识。

如果研究一下20年来4月份大盘的表现，就会看到一个完全相反的结论。从1991年4月到2011年4月，21年里上证指数4月份上涨的次数达到13次，下跌的次数只有8次，就是说，历史上4月份上证指数上涨的概率比下跌概率高50%。

不仅上涨的次数比下跌的次数多，而且，上涨的幅度也远远高于下跌的幅度，上涨幅度最大的是1993年4月，上证指数当月上涨了46.75%，其次是2007年4月，上涨了20.64%，而下跌幅度超过10%的只有2次，分别是1994年4月下跌了15.88%、1995年4月下跌了10.36%，去年和前年4月股市虽然都是下跌的，但跌幅不大，2010年4月下跌了7.67%、2011年下跌了0.57%。

完整地统计历史数据我们发现，无论是下跌概率还是下跌幅度，都找不出所谓4月“魔咒”的根据，完全是以讹传讹。

“魔咒”不堪一击

再看今年4月大盘表现，虽然3月大盘调整幅度较大，但4月份并没有延续这种势头，反而是出现大幅反弹，4月份至今上证指数连涨3周，上证指数昨天报收2406.86点，4月至今上涨6.37%；深证成指昨天报收10131.04点，4月至今上涨7.66%；中小板指数和创业板指数4月至今分别上涨6.93%和7.4%。

尽管4月股市交易还剩下一周，但根据目前涨幅来看，4月股市由涨转跌可能性不大，不出意外，4月的月K线将收出阳线。所谓的“魔咒”再次不堪一击。

从个股表现来看，4月份题材股十分活跃，几件影响较大的事件对个股产生较大影响，比如，4月以来区域金融创新不断推出，从温州金融创新改革到深圳金融创新，都对两大地方个股产生较大影响，相关个股大幅上涨，最典型的是浙江板块，浙江东日从3月29日起到昨天，3周多的时间里总共有8个涨停板，该股4月至今的涨幅已经高达111.36%，月涨幅列两市个股之首，该股由于参股温州银行而成为温州金融改革的概念股。另外，香溢融通、浙江东方等有浙江民间金融概念的股票，4月至今也表现不错。

央视报道的“毒胶囊”事件，本来是个负面报道，没有想到促成2个股票大幅上涨，生产明胶的东宝生物和青海明胶，都出现4个涨停板，东宝生物4月至今上涨了82.42%、青海明胶上涨了56.61%，涨幅列深市4月个股涨幅第一和第三。