重庆啤酒的疫苗“泡沫”几近破裂，A股中一些类似的概念股也值得投资者警惕。这些个股同样因涉及医学难题而备受追捧，由于新药项目极大的不确定性，它们或许同样存在类似重啤的风险。

在A股上市公司中，除重庆啤酒，还有华丽家族、天坛生物、广州药业等公司涉足治疗性乙肝疫苗。此外，抗癌、抗艾滋病等也是市场热衷炒作的概念。

在上述三大领域中，《投资者报》梳理出32只对此有所涉及的概念股。其实，他们大多数的项目仍处于临床试验阶段，未来还存在着不确定性；而有的虽已有相关产品，但公司股价已被赋予过高的市盈率，同样风险不小。

半数公司处于“概念”阶段

在32只涉药个股中，今年以来（截至12月12日，下同）跑赢沪深300指数的有17只，如果将时间延长至2009年以来，那么跑赢沪深300指数的个股有24只，其中18只股价已翻番。

然而，在市场热炒的背后，有不少公司仍停留在“概念”阶段。

在32只概念股中，有近半数公司的新药仍处于研发或临床试验阶段，并未在市场上销售。如涨势最凶猛的江苏吴中，其国家一类生物抗癌新药“重组人血管内皮抑素注射液”在今年3月获准进入Ш期临床试验，但预计需要至少两年左右的时间才能完成。

以纺织为第一主业的海欣股份也是如此。该公司同样具备抗癌概念，前期走势也不俗。但实际上，根据年初的公告，其控股子公司与上海第二军医大学合作研发的直肠肿瘤治疗性疫苗仍在申请Ш期临床批文，即使获得批文也需试验三年以上。

张江高科则更让人疑惑。该公司被市场看做抗艾概念股，原因是其通过上海张江迪赛诺科技产业有限公司间接控股的上海迪赛诺生物医药有限公司拥有抗艾新药证书。但张江高科2003年的公告，公司已将张江迪赛诺的股权全部转让。而恒瑞医药、太极集团、海正药业等虽已有抗肿瘤类产品，但重要的创新药仍处于生产前阶段。

八只个股市盈率超100倍

有些公司虽已有相关药品上市，但新上市的药物需要一定的市场培育期，即使已有稳定收入，但市场给予了过高的市盈率，依然存在着较大的风险。

不管是何种情况，目前上述32只个股中的市盈率（TTM市盈率，即滚动市盈率，下同）普遍较高。除东北制药、太极集团以及普洛股份这三只个股的市盈率缺乏比较意义外，其余个股的市盈率多在30倍以上，其中八只个股市盈率超过100倍。与行业整体市盈率相比，有24只个股的市盈率高于行业水平，其中15只高出50%以上。

根据Wind资讯的数据，市盈率最高的是四环生物，达到790倍，而其所处的生物制品行业市盈率仅34倍。

除四环生物外，张江高科、华北制药、海欣股份、华神集团、美罗药业、江苏吴中、丰原药业、兰生股份、天方药业九只个股的市盈率也比行业水平高出100%以上，其中华北制药、海欣股份、江苏吴中、丰原药业的抗癌新药均处于研发试验中。天方药业生产抗艾药物齐多夫定，但却不是唯一的生产企业。而华神集团的新药利卡汀仍处于推广期，公司市盈率却已达264倍。