每日经济新闻(微博)记者 曾子建

本周的A股市场，可谓惊心动魄，尽管上证指数周K线连续第四周收出阴线，但长长的上下影线表明这一周市场曾经出现过十分剧烈的震荡。

经过本周再次探底至2319点后，央行三年来首次下调存款准备金率，这是否已经预示着探底已经成功？接下来的行情，道达先生将有怎样的观点？

惊魂一周

记者：上周末，你曾经指出，本周市场将暗藏转机。而从市场走势来看，震荡明显加剧了，请简单回顾一下本周的行情。

道达：上周的行情有点像是暴风雨来临前的平静，波动幅度小，成交量急剧萎缩。而本周，周一延续了上周的格局，周二在海外市场反弹的带动下形成反弹，但力度很弱，周三，国际板传言彻底打破平静，股指出现放量暴跌，这让很多资金割肉出局。

当天晚上，央行宣布下调存准率，再加上海外六大央行联手造势，使得周四大盘又大幅反弹。盘中，上证指数最高反弹至2423.56点。而昨日（12月2日），市场再度缩量调整，最终无法收到2400点整数关上方，似乎机构做多的意愿并不坚决。

记者：对于这种大幅震荡，你怎么看？

道达：对于现阶段的市场行情，我始终认为是一个可能比较磨人的探底阶段。

本周，股指在再次探底2300点附近后，下调存准率的利好出台，再次证明了目前这一点位既是市场底，也是政策底，将是管理层力保的重要区间。

另外，最新出炉的11月PMI显示，我国PMI回落到50以下，未来管理层的调控重点已经从抗通胀转移到稳增长，也表明目前很可能也是宏观经济的底部。

所以，本周市场尽管险象环生，但我认为市场应该已经处于底部区域，但从好的方面看，市场继续向下破位的可能性也在降低。

年末难有大行情

记者：既然底部特征明显，为何市场始终表现得极为疲软？

道达：这个问题，是很多投资者感到困惑的。同样是利好，欧美股市都是高开高走高收，唯独A股市场表现这么差，比如存准率下调之后，A股只出现了 “一日游”的行情，甚至这一个交易日里，实际上也是在上午即摸到了全天最高点，而下午也是呈现逐步回落的走势。

对于这个困惑，我的看法是将这种情况归结于年末效应。毕竟现在已经到了年末，进入12月之后，各种年末效应又将出现。首先，年末资金必然回笼，这是不会改变的。银行拉存款行动已经开始，银行现在总体是只收不放，所以贷款增长将有所回落。其次，时至年末，公募基金、私募基金座次也基本排定，因此对大机构而言，即便市场处于底部，也不愿意出动大资金在市场折腾。从近期盘面看，题材炒作总体处于降温，从基金重仓股来看，除了王亚伟的重仓股还有些表现，其他基金基本开始冬眠了。所以，这就能够解释为何利好消息刺激，大盘还是走得有气无力。

记者：接下来，你认为大盘会不会出现反弹？

道达：对于后市，我还是认为创新低的可能性不大，如果再探底，不排除其他利好消息出台的可能。但是，大行情出现的可能性也很低，我更倾向于继续围绕2400点展开震荡。至于行情，可能要经过12月份的过渡之后，来年才会真正发动。所以，近段时间，如果从操作的角度讲，我认为不妨小打小闹一下，跌下去可参与，涨上2400点的话则要兑现利润。