1年期央票2年来首次下调，令货币政策放松预期得到进一步确认

【财经网专稿】记者 孔驰 11月8日，央行公开市场操作发行1年期央票100亿元，主动下调该利率1个基点至3.5733%，打破之前11周连平趋势。交易员称全球陆续量化宽松，1年期央票利率2年来首次下跌。本次央行罕见下调1年期央票利率可以看成跟进动作，令市场对后继进一步宽松政策产生预期。此举显著利好资本市场流动性，尤其是债券市场。

上述工商银行（601398.SH/1398.HK）的资深交易员在电话采访中表示，1年期央票利率作为基准利率，倍受业内关注。尽管之前早已判断紧缩货币政策进入最后阶段，但本次1年期央票利率主动下调快于预期。应该是央行对全球其他经济体陆续降息之后的反映。央行窗口指导本期利率下调，传导致市场后效应将成倍放大。因此今日招标的铁道债大受机构热捧，银行间债市周二早盘现券收益率全线大跌。此举将刺激资金面的进一步宽松，显著利好资本市场尤其是债市。

他表示，对债市基本面而言，伴随经济增速放缓，通胀压力逐渐回落，今日1年期央票利率下跌令货币政策放松预期得到进一步确认。国内债券市场进入牛市初期。央行在三季度货币政策例会的措辞强调了“前瞻性”，暗示了政策在未来有转向的可能。

11月7日下午，银行间市场交易商协会发布最新非金融企业债务融资工具定价估值结果，本期信用产品收益率在上周略微上行后掉头向下，多数信用产品收益率跌幅超过15个基点。

国泰君安高级债券分析师周文渊称，结合央行公开市场操作，种种迹象（最早3年期央票半月前下调利率、一周前停发、上周公开市场操作大幅净投放960亿元）表明货币供给将由偏紧转为稳健，贷款增速在整体继续下行的同时会有结构性的放松。在经济增速放缓、通胀压力减弱、政策调控拐点临近的大背景下，债券市场流动性已经有所改善并将进一步好转，流动性拐点来临。

WIND数据显示，2009年7月10日，央行发行的500亿元1年期央票利率下跌74.73个基点至1.5022%，之后的两年多一直是上升通道。本次利率下行为28个月来首次。

(《财经网》)