下跌可能性较小 操作性有所增强

本周市场波澜起伏，周二在汇金公布增持四大行后高开的指数一路向下，但多头终于在周三指数瞬间跌破去年7月低点2319后爆发了，一根超过3个百分点的阳线让低迷的市场赢得了喘息的机会。由于目前宏观面和政策面尚未发生大的改变，微观层面的变化尚待陆续公布的三季报业绩来证实，指数上涨的空间会比较有限。不过，汇金增持尽管实质意义不大，但从侧面反映出管理层的一定意图，短期会形成某些机会，投资者可适当参与。

除了汇金增持之外，9月份经济数据同样是本周市场焦点。从公布的结果来看，与大家的预期基本一致，9月份6.1%的CPI同比涨幅在意料之中，继续位于6%以上，但连续两个月下降也让大家对四季度物价回落抱有更多期待。PPI则与上月持平，同比上涨6.5%，变化不大。从市场资金面来看，由于流动性好于预期，央行终结了连续十二周的净投放，净回笼90亿元，并重启3年期央票。由于预计短期内管理层政策不可能有所松动，类似于佛山限购政策朝令夕改就很能反映出这种态度，因此从紧的政策会继续制约市场，加之大盘股扩容进程，投资的情绪化和信心的缺失还会左右市场趋势。因此周内股指创新低之后的拔地而起并不能说明底部已经探明。

不过，由于近期温州等地企业老板不断“跑路”引起了重视，政策取向已进入观察期，外围市场的风险也在逐渐淡化，市场在经过前期的调整后，风险得到充分的释放，近期再度大幅下跌的可能性较小，操作性可能会有所增强，特别是一些细分行业中的中小盘股会酝酿一定机会，投资者可密切关注。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2319－2550点

下周热点 成长性行业龙头

下周焦点 政策面，外围市场

中级反弹行情呼之欲出

本周大盘置之死地而后生，周三在砸出年内低点并击穿2319点后惊人逆转。目前沪指已站在20日均线之上，市场人气被激活，虽然沪指并没有有效突破2826-2615-2517点连线的反压，不过从本轮下跌的时间和幅度来看，中级反弹行情呼之欲出。

就基本面而言，汇金增持提振市场信心、货币政策定向宽松及海外市场回暖均有助于反弹行情进一步展开。汇金增持的推出，为股市点燃了流动性预期缓解之后的“信心冲击波”。而12日召开的国务院常务会议出台九项金融财政政策，定向支持小型和微型企业，表明国务院已经着手缓解国内中小企业、微型企业的融资难问题，虽不是紧缩政策的转向，但这对市场而言不啻是一剂强心剂。虽然紧缩政策全面放松难行，但局部领域仍可作适度放松，这也使市场预期的货币政策转向见到一线曙光，这种预期的回暖为反弹提供了新的动力。

9月和三季度的经济数据显示，目前基本面呈现出“通胀趋向下、经济寻求稳、政策趋向松、流动性趋向增”的组合，在房价开始迎来向下拐点、黄金下跌、储蓄负利率、民间高利贷崩盘的背景下，终将对A股的企稳，进而进行估值修复，起到“定盘心”的作用，因此在市场绝望中形成一波中级反弹的因素在加强。

技术面上，2009年8月3478高点至2010年7月2319低点运行了五浪下跌，之后迎来了以2319低点-3186高点三子浪为特征的中级反弹X浪。2010年11月3186高点开始了新一轮五浪下跌，即3186高点-2661低点为第1浪调整，2661低点-3067高点为第2浪反弹，3067高点-2610低点为第3浪调整，2610低点-2826高点为第4浪反弹，2826高点开始了第5浪调整。本周的2318点新低有可能已结束了第5浪的调整，从时空角度来看，3478高点-2319低点的下跌共用47周，3186点以来的下跌到本周是48周，这是转势重要时间之窗；998-1664点原始上升趋势线目前在2270点附近，大盘下档支撑全面呈现，因此，大盘可能已展开3子浪为特征的X浪反弹。

我们认为，市场底已在恐慌中诞生（2318点新低），行情可能在犹豫中向上，基于中级反弹可能展开的判断，建议关注两类股票：一是超跌者将反弹快，主要指近半年跌幅较大的行业与个股；二是关注成长性好和有题材的公司，它们的上涨将具有一定的持续性。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2400－2550点

下周热点 超跌股，西部开发概念

下周焦点 货币政策，经济数据

西南证券：增量资金促升势延续

□西南证券 张刚

10月首个交易周，大盘呈现探底回升走势，上证指数于周三创出本轮新低2318点后抽身向上，周四盘中创出本周最高点2439点，周五进行技术性调整，但收盘站稳在2400点整数关口之上。两市日成交金额于后半周急剧放大至千亿元以上，增量资金进场迹象明显。

国家统计局14日公布的数据显示，9月份CPI同比上涨6.1%，环比上涨0.5%。8月份为同比上涨6.2%，环比上涨0.6%。9月份PPI同比上涨6.5%，环比持平。8月份为同比上涨7.3%，环比上涨0.1%。数据显示，当前通胀压力有所减缓，考虑到成品油价格下调的影响，后续通胀情况有望继续改善。

海外方面，斯洛伐克国会周四(10月13日)晚间批准了欧洲金融稳定机制(EFSF)扩容方案。在欧洲领袖峰会召开前夕，欧元区17国全数通过了这一方案。为防止从希腊开始蔓延的欧债危机继续扩散，EFSF在策略上扮演着关键角色，而斯洛伐克批准扩张这项暂时性纾困基金的权限，具有决定性地位。未来欧债危机可能逐步缓解，投资者对全球系统性风险的担忧有望舒缓。

技术上，本周周K线收出带下影线的长阳线，大涨3.06%，收复了节前一周的失地，触及5周均线压力，而前一周为大跌3.04%，日均成交金额比前一周放大两成多。周K线均线系统维持空头排列发散状态，长期走势看淡。从日K线看，周五大盘收出十字星，收至20日均线之上，30日均线压力在2465点。均线系统正由空头排列向交汇状态转化，5日均线刚刚上穿10日均线，短期走势转好。布林线上，股指处于多头市道，站稳中轨支撑，线口收敛，呈现震荡盘整形态。

汇金增持、欧盟加快解决欧债危机、三季报披露开始以及经济数据显示通胀压力趋缓，共同促成大盘见底回升，量价配合理想，三季报的陆续披露将进一步激励增量资金进场，促成升势延续。不过，新股发行节奏加快，大盘上行力度将会减弱，整体保持盘升格局，建议投资者在盘中下跌过程中积极建仓。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2400－2500点

下周热点 水泥、家电、有色、

下周焦点 成交规模