湘财证券

红十月将如期到来

目前深证B股、深成指、上证50指数已经不再随上证指数继续创新低，其他指数向下的动能也不明显。沪深指数间的联动关系提示，大盘已经充分的释放了做空能量，虽然还没有正式转强，但其已经具备了走强的基础。

技术形态上看，最近几个交易日大盘重心下移放缓、成交量放大等支持大盘出现强劲反弹的特征已经出现。但是，投资者期望的反弹迟迟没有到来，之所以会出现这种市场走势，一个最根本的原因是在通过技术分析判断市场走势时疏忽了一个出现概率比较小的下跌子浪。也就是说，大盘还没有走完下跌形态。但大盘经过几个交易日的下跌，被忽略的子浪已经接近尾声。因此，大盘10月的走势应该值得期待。

操作上，多方主力已经积累了足够的做多能量，红10月将如期到来，建议投资者继续寻机增仓，等待大盘强劲反弹。

民族证券

或现抵抗性反弹

近期的调整中，多方力量似乎放弃了抵抗，磷化工等前期强势板块开始补跌，创业板、中小板个股也加速下跌，反映出大盘距离抵抗性反弹已不远。A股市场即将迎来的抵抗性反弹，只是这轮大级别调整中的又一次“途中休整”，或许目前上证综指还处在自3067点开始调整的半山腰之上。

目前国内短期信贷仍处于偏紧状况，制造业投资增速将难以持续反弹；随着楼市调控带来的房地产销售面积的持续放缓，预计四季度销售面积同比下降20%左右，商品房投资增速还将持续下行；欧洲债务危机不断深化引发的全球经济二次回落，也将在四季度明显影响我国出口增速，并抑制企业订单的增长。8月产成品同比增长达到23.4%，当前企业去库存的压力仍较大。

近3年各主要指数形成的密集成交区，已经逐渐演化成“顶部”型态。由于A股市场堆积的筹码越来越多，使得上档密集成交区的压力越来越沉重，极大地压缩了日后的反弹空间。值得注意的是，2009年3月至今的31个月中，A股市场在2319点之上累计换手992%，后市一旦有效跌破2319点，上证综指向下至少还有20%的下跌空间。

财通证券

筑底即将结束

节前大盘继续下挫并创出调整以来的新低2348点，之前沪指形成了2636、2616高点为双头，颈线位2507点的M头，量度跌度在2378点附近，上周已超额完成技术跌幅。虽然当前行情仍没有摆脱“黎明前最黑暗”的阶段，但大盘真正的转折往往是形态上最难看的时候出现的，短中期底部构筑成功已为时不远。

基本面，8月份M1增速是11.2%，历史上每轮紧缩大周期的MI增速底部都在10%左右，在政策仍然不松动的背景下，紧缩也基本上到头了。目前主要的矛盾还是在于通胀。预计9月份通胀会略有下降，四季度会进一步下降。鉴于欧债危机深化及对美国经济二次探底的担忧，或使管理层重新评估国内外经济形势，并为货币政策在一定程度上转向创造了条件。正如弹簧强压之后有反弹，从市场博弈角度看，市场将在最不利的环境中找到重要底部，估值修复性反弹一触即发。

随着节前强势股的全面补跌，市场已进入本轮跌势的最后杀跌阶段，机会正在来临，在反复筑底后，大盘将迎来清晨的曙光。

申银万国

较难出现大涨行情

股指阴跌不止，补跌压力不小。上周后半周居然出现多只股票跌停的状况，这对市场信心的打击较大。一周深成指和上证指数分别下跌2.33%和3.04%，多数股票的跌幅超过3%。基本面目前尚无明显的向好预期，市场抄底的积极性不高。好在经过十余周的调整，目前日和周技术指标逐步接近超卖区域，如果节中和节后基本面和外围环境没有特别的冲击，估计继续调整的压力会有所减轻，但较难出现系统性的大涨行情。

在尚无明确预期的背景下，多空谨慎观望占多数，风险似乎尚未充分释放。10月份可资参考的支撑位是2005年6月998点与2008年10月1664点的连线，它每月约以16点多的速率上行，2011年10月它自动上升至2265点。在大底未现之前，市场可能还有反复折腾，或者超跌之后有阶段性反弹机会。只是对短期反弹的期值不高，总体上还是持相对谨慎态度。(吴珊 整理)

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