在政策面短期内维持真空状态的格局下，超跌的小盘股成为节后反弹的主要推动力，而这背后还有年报高送转预期的提前表演。加上高铁、核电、环保等受政策预期刺激的板块穿插，整个行情在股指保持沉闷状态的格局下个股却较为活跃，也显露出市场气氛并不冷落。权重股维持平稳格局搭台、小盘股唱戏的状态有望维持一段时间。

　　不过，这种弱平衡或者说弱反弹格局的结束取决于几个方面的因素：一是小盘股预期的透支和超预期因素的消失，目前对小盘股高送转预期的高涨是其反弹的重要动力，这种透支可能会随着反弹重新步入前期高位区域而却步；二是美元汇率的波动，尽管近一段时间外围市场的波动对A 股影响如隔岸观火，但是随着外管局加强对热钱的管理以及各个新兴经济体纷纷在近期出手干预汇率，美元的贬值愿望与现实之间的矛盾可能会酝酿出资金流向的改变。

　　我们谨慎看待小盘股近期的上涨行情，个股行情的活跃将维持股指的修复性反弹。（海通证券研究所）