本周大盘前四天波澜不惊，甚至可以用乏味来形容。市场在充满“紧缩气氛”下运行已经1个多月，沪指从最高点跌倒最低点，最大跌幅在12.85%，可谓惨烈。

本轮紧缩性调整，大幅下跌用了两周，缩量调整到本周经历了三周时间。比起上轮缩量盘整的时间，本轮盘整时间并不充分，就积累一波大趋势性行情看，显然未来 1-2个月在区间运行的概率大。

从周K线来看，继上周的十字星之后，本周沪深股指再次以小十字星报收，预示短线变盘机会加大，起重沪指在20周均线企稳，上方60周和250周均线在2900点整数关上下，其阻力值得关注；而深成指的20周均线上穿60周均线，构筑下方强支撑，走势略强。

周五沪指收盘仍在生命线2890点之下，未来3个交易日的生命线渐次走低，分别位于2817、2761和2795点，位置比较低，支持短线反弹出现。不过，未来生命线的高点位于2874点，相对较低，估计短线反弹至此仍会有一定的震荡，突破之后，反弹行情或可适度乐观。

11 月末一路飙涨的票据贴现利率在 12 月上旬再创新高。据中国票据网的统计报价数据，国内 6个月大额票据月直贴利率达 5.4%。较 11月初涨幅超过 50%。其中，部分大行的 6个月期票据月直贴利率已经超过 5.8%。，年化利率高达 7%，创近二年来的新高。目前 6 个月票据直贴年化利率最高已达 7%，大多数银行信贷额度告罄，紧缩政策开始显效果。海关周五公布的数据显示，11月份出口同比增长 34.9%，增幅高于 10月份的 22.9%，也高于 22.4%的预期中值。11月份进口增长 37.7%，增幅高于10月份的 25.3%，也高于 24.5%的预期中值。强劲的进出口数据点燃了做多热情，一波反弹一触即发，周末盘面出现了积极的做多信号。

如果政策继续以数量化工具为主，那么预示着短期内看不到加息动作；如果采取了加息动作，市场心头的石头也会落地。无论哪一种情况，对于A股来说，就等于迈过了一个关口，接下来市场心态转向轻松，行情自然会向积极的方向去运行。事实上，周五盘口突变已经反映了市场心态的放松，因为大家可以拿11月进出口月度环比增长12个百分点去说事，周期类个股、战略新兴类个股的上涨，让我们重新看到多头资金卷土重来的迹象，这对于下周行情的演变也是好兆头。

国家对水电开发支持力度将加码。到 2020年，水电投产目标从原来初步确定的 3.8亿千瓦提升到约 4.3亿千瓦， “十二五”期间水电开工规划目标可能随之上调 5000万千瓦。“十二五”常规水电开工目标从 6300万千瓦上调到 8300万千瓦，抽水蓄能电站开工目标从 5000 万千瓦上调到 8000 万千瓦，共上调 5000 万千瓦。这意味着“十二五”期间，水电开发及设备类上市公司有望享受超预期的政策支持及市场利好，长线资金可以开始布局。