中国人寿（601628）在中国新会计准则下，1-8月份累计原保险保费收入为1433亿元，8月份单月原保险保费收入114.1亿元，同比增长 -1.3%，这是自5月份以来连续4个月同比负增长。保费负增长主要原因是保单吸引力下降和股市、基金的分流，由于人寿的产品结构以传统产品和分红产品为主，万能产品和投资连接产品很少，在持续加息下受到冲击相对更大。

    尽管中国人寿打算通过推出投资连接保险来应对保费分流，但由于投资连接险对业务系统和销售管理有较高的要求，估计短时间内难以推出。从市场份额来看，中国人寿1-8月份市场份额为45.6%，与1-7月相比下降了1.3个百分点，与1月份相比，下降了近5个百分点，市场份额的快速下滑令人担忧，而同期排名第二和第三的平安人寿和太平洋人寿市场份额保持稳定。人寿市场份额下滑的主要原因是由于个人营销渠道保费收入增长低于同业所致，尤其是个人营销渠道新保保费收入增长明显慢于平安人寿和太平洋人寿。

    海通证券分析师潘洪文认为，个人营销渠道是寿险公司的核心渠道，也是对公司利润贡献最大的渠道；在加息周期和保费分流的不利形势下，良好的产品结构是关键。基于以上分析，下调中国人寿6个月目标价到33-44元，维持“中性”的投资评级。