⊙华富基金

　　传统封闭式基金，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的产品。随着2002年最后一只传统封闭式基金——基金银丰的募集结束，投资者早已习惯了开放式基金可随时申购赎回的特点，而近期陆续出现的“封闭式”债券基金，再一次吸引了市场的关注。

　　目前市场上的封闭式债券基金，多为创新类短期封闭产品，短则一年，长则五年，在封闭期内，基金将保持成立时的规模不变，持有人不能随时申购或赎回基金份额。保持基金规模的稳定，能较好的避免资金的流动性冲击，易于基金经理获取更高的投资收益，而缺少了“申赎灵活”这一操作习惯，让不少投资者望而止步，谁知道五年内我是不是需要急用这笔钱呢？于是有的封闭式债基就通过在交易所上市来解决这个两难问题。基金持有人在封闭期内，可以通过二级市场上的交易，来实现买卖。在稳定业绩支撑的基础上，二级市场交易不仅增加了其交易的便利性，更能赢得市场上的持续溢价，帮助持有人获取超额收益。借鉴海外成熟市场经验，相信会有越来越多的债券基金采用封闭的运作方式，为封基市场注入新的活力。