诸多不确定因素逐渐明朗 但未见A股大举反攻

本周股指经历了较多的考验，沪指迎来了农行AH股上市，同时也承受了上半年经济数据公布的冲击。最后，从市场行为学的角度而言，本周是世界杯结束后的第一个交易周，不少投资者的注意力又重回股市，“世界杯期间各地股市多数下跌”的魔咒也正逐渐散去。

尽管诸多不确定因素逐渐明朗，两市在周五也未能振翅而起，本周沪指周跌幅仍达1.88%。

市场信心不足 成A股最大的绊马索

其实认真观察可以发现，本周公布的上半年经济数据显示，6月CPI指数同比去年上涨2.9%。理论上当前负利率局面将逐渐降低百姓的存款意愿，储蓄资金有再次搬家流入股市的原始冲动，只是近一个月来股市下跌“绵绵无绝期”，市场赚钱效应难觅让众多老百姓只能作壁上观罢了。市场信心不足，其实成为了A股最大的绊马索。

新股IPO不断发行和下半年经济的不确定性较大 让投资者持续忧虑

那么，除市场赚钱效应以外，还有什么原因是让投资者犹豫的呢？细数来不过是两件事：

其一，是市场巨量的IPO持续上市。据统计，2010年上半年深圳证券交易所成为全球融资额最大的资本市场，共有161个IPO，226亿美元的融资额，这是一个令人震撼的数字。另外，本周四上市的农行由于“绿鞋机制”的存在，其短期破发的概率并不大。不过，考虑大盘股上市给短期资金面带来的负面冲击，市场可能仍需进一步消化扩容压力。

其二，经济下半年的不确定性增大，让不少投资者揪心。《华夏时报》总编辑水皮在作客腾讯财经时也表示了对下半年经济的担心，他还表示，中国经济不但不存在通胀而且通缩马上就有可能来临。一方面房地产的销量在急剧萎缩，另一方面汽车价格下半年肯定是急剧下降的。

弱市中寻求机会 寻找股息率较高的个股

告别了普涨的时代，弱市行情总是让投资者们觉得很茫然。不过笔者发现了一个比较重要的数据，可谓山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村。据信达澳银基金公司统计，截至7月9日，A股市场中已有86只个股的股息率超过了2.25%的一年期定期存款利率，更有33只个股的股息率超过3年定存利率。

实际上在近一个多月的调整中，一些股票的股价快速下跌，股息率高的个股投资价值逐渐凸显，这再度印证了“机会是跌出来的”这一市场流行语。

对当前股息率高于定期存款的86只股票进行分析，可以发现它们主要分布在金融服务、交通运输和公用事业等行业。

信达澳银基金日前发布策略观点认为，股息率(股息与股票价格之比)可作为低迷市选股的重要标准之一。在当前低迷的股市中，超过定期存款利率的股息率对投资者已具备相当的吸引力。也就是说，此前买入上述86只股票的投资者，收益比存款要高。而从海外市场看，股息率的高低往往成为衡量一家上市公司是否具有真实高回报的最重要指标。

股指寻底之旅或近尾声 弱市里谨慎淘金

笔者认为，从技术面看，虽然目前沪指仍在牛熊线下方，而且多条中长期均线仍空头排列，但毕竟沪指从3400点附近调整以来，已经累积了一定跌幅，利空因素也得到了较充分的释放。

同时，目前新股破发增多，市场情绪底部已经持续出现，这也可能意味着大盘已进入筑底蓄势反弹的阶段，不过投资者仍需保持清醒头脑。目前市场或者只是在等待一个有力的宏观政策，等待一个合力做多的理由罢了。

我们虽然不能单从个股的股息率较高就说明它有具有投资价值，但在当前弱市的环境里，用股息率结合个股技术面的选股方法，同时强调仓位控制，不失为一个好的思路。