上周结束的中央经济工作会议提出新的举措推动城镇化：在中小城市放松户籍限制。中金经济学家认为认为安徽、河南、四川、江西、广西5 省区，最有潜力受益于户籍制度的放松，加速城镇化。中金经济学家假设这5 省区在未来5 年得以将其城镇化率提升到全国平均水平（45.7%），即当地有2460 万农民实现城镇化，对房地产和消费需求有极大推动，有望给当地带来2000亿元的居民消费增量。

中金经济学家认为符合以下三个条件的区域最有望从该举措中受益：1. 城镇化率较低，存在较多农村剩余劳动力；2. 中小城市在该省区的占比较高（户籍制度改革暂不涉及大城市）；3. 当地或是距东部沿海较近，或是基础设施较为完善，能成为沿海企业转移的主要承接区域，从而提供足够的就业机会给“新市民”。

11 月中国经济数据显示经济复苏势头稳固，且愈加平衡——出口如预期复苏，消费增长季节调整后保持强劲，政府投资增长逐渐回落；CPI 告别连续9 个月的通缩转正，温和通胀对于资产价格上涨最为有利。11 月货币增速和M1/M2 剪刀差显示流动性依然宽松，而中金经济学家判断明年1 季度伴随贷款大幅反弹，流动性更将跳跃性上扬。

最新经济数据显示美国内需与外需复苏态势持续，意味着4 季度GDP 增长将更加趋于平衡。最近计划的资金流出速度有所加快不但将使财政支出于4 季度继续录得正增长，而且退税加快发放亦令消费市场明显受惠，零售额连续第二个月上涨，加上消费信贷降幅显著收窄，首度申领失业救济人数均值降至一年低位，4 季度消费展望趋于乐观。同时，商业库存自08 年8 月以来首次实现增长，中金经济学家认为，再库存将成为4 季度经济增长主要动力，净出口能于4 季度为GDP 带来正贡献的观点。

进入2010 年，财政刺激所剩余的三分之二资金将继续对GDP 产生贡献。然而从环比层面来看，其对经济增长是有存量但增量有限。目前奥巴马正在提议将TARP 资金（1500 亿）更多地从救助金融业转向支持实体经济，如果此方案得到国会通过，可能对2010 年GDP 的影响产生超出中金经济学家预期的贡献。

上周全球货币市场基金呈现净流入5 亿美元，为9 周以来首次反转，但新兴市场股市继续吸引大量资金流入，而债市基金则倾向于美欧发达国家, 与新兴亚洲呈相反趋势。新兴市场股市资产权重自9 月以来持续上升, 但债市资产权重今年初以来基本保持平衡。

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