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宝钢股份(600019)消费驱动特性愈加明显
发布时间:2009/11/11 18:39:20
 
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600019

宝钢股份(600019)主要从事高档钢材和其他钢铁产品的冶炼、加工和销售。其中,钢铁相关产品占主营收入的82.7%。是我国钢铁行业的龙头企业,在全球钢铁行业企业排名居第6位,国内钢铁霸主地位无可动摇。根据公司五年规划,预计到2012年,公司钢产量达到5000万吨,年均增长15%。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.33、0.49和0.72元,对应动态市盈率为22、15和10倍;当前共有29位分析师跟踪,8位分析师建议“强力买入”,17位分析师建议“买入”,4位分析师给予“观望”评级,综合评级系数1.86。

三季度业绩大幅增长。1-9 月份公司实现净利润37.05亿元,同比下降70.34%,EPS为0.21元。其中Q3单季度实现净利润30.36亿元,EPS为0.17元(同比增长6.68%)。前三季度EPS 分别为:0.28元、0.48元、0.61元。

精品战略优势再显。在汽车、家电等行业热销的带动下,公司精品战略优势再次显现,凭借汽车用钢、家电用钢的独有优势,公司冷轧产品盈利大幅增长,同时受益于不锈钢价格的上扬,公司不锈钢产品扭亏,而特钢、厚板等产品减亏,因此钢价的上涨以及开工率的高位使得产品毛利率大幅提升(前三季度毛利率分别为:3.50%、6.58%、15.03%)。

申银万国表示,公司是两市中唯一消费驱动的钢铁股。钢铁股一般由投资驱动,但宝钢的产品结构决定了耐用品消费才是其驱动因素。在经济走出低谷后,调结构的呼声将日趋强烈。展望来年,针对消费的刺激政策的选择空间更大,阻力更小。因此,宝钢的业绩稳定性要高于普通钢铁股。

广发证券称,公司高端产品比例较高,受益于汽车、家电等行业的复苏,公司产品价格将享有较高的市场溢价,同时铁矿石价格的看涨预期,使得国内长协矿比例最高的宝钢股份将获得明显的成本优势,且公司开工率的高位(预计四季度产量596 万吨,依然处于高位)可以持续,维持“买入”评级。中银国际给予公司12.00 元的目标价。

风险提示:钢厂减产难以实施,供给的压力突出;公司铁矿石全为长协,铁矿石谈判结果的不确定性对于公司成本影响较大。

[责任编辑:zhouzhuang]


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