唐钢股份（000709）：减薄已显成效产品结构持续优化

上半年公司实现每股收益0.03元，各项技术经济指标创历史新高，经受住了全球金融和经济危机的考验。公司优化产品结构，除了增加长材（建筑用钢）产品产量和比重外，重点推行了热轧和冷轧板的“减薄”工程，取得了良好的经济效益。目前ERP正在调试上线，上线后公司将实行信息化集成，物流、资金流、信息流同步，提高快速适应市场能力，决策更加及时高效。内部基础优化管理，推行“5S”管理。此外，公司与河北钢铁集团整合初见成效，集团采购综合成本下降、销售上主宰了北方市场价格。

预计7、8月利润总额分别为1.1亿元、2亿元，其中中厚板盈利超出市场预期。根据钢材价格、原燃料成本水平及产量情况，预计7月唐钢本部吨钢税前利润100元/吨，其中螺纹钢200元/吨，热轧板30元/吨，冷轧板亏损。控股子公司中厚板7月利润总额0.4亿元，中厚板吨利润总额200元/吨。

预计换股吸收合并承德钒钛和邯郸钢铁年内完成，公司粗钢产量将实现2000万吨级的跨越。且后续尚有优质资产注入预期，维持“审慎推荐-A”评级，目前值得长期拥有。（招商证券）

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