在经济运行不确定时，资产流动性是财富管理成功与否的关键。

“对于投资者来说，在经历了市场快速逆转之后，下半年是应该审视自己个人投资策略、调整资产配置的时候了。适度降低高风险资产比重，增加低风险和高流动性资产应该是理性投资者的选择”，交通银行个人银行理财产品总设计师施峥嵘向理财周报记者这样表示道。

理财产品是资产配置的重要工具

对于下半年的经济走势，交通银行个人银行部持适度乐观的态度。

“随着一些经济指标的回暖，宏观经济政策稳定，我们对下半年的市场持适度乐观的态度。主要原因是一些实体经济，尤其是一些行业已经出现了超预期增长，而仍有一些行业和企业增长乏力”，施峥嵘这样表示道。

也正是基于这样的考虑，交行下半年在财富管理方面采取的投资策略核心是稳健、高流动性。“下半年可能会出现大量资本运作，这将对市场产生一些冲击。在宏观经济主基调业已确定，但仍存在大量扰动因素情况下，交通银行理财产品投资策略将坚持稳健原则，以较低风险、高流动性投资工具为主要资产配置手段。投资重点是立足于我们熟悉的领域或者行业板块，以稳健为原则，进行主动型管理，为客户的资产保值增值提供支持。”

事实上，对投资者而言，经历了去年下半年和今年上半年“过山车”式发展，他们对资产管理的重要性有了更深的认识。无论是处于经济周期的哪一阶段，资产管理能够起到平衡的作用。

在目前的判断下，下半年的资产配置中该对哪些投资品种进行调整呢？

“作为财富管理的重要工具，投资者应该了解不同理财产品的风险和收益特征，熟练运用银行理财产品作为资产配置的重要手段。”施峥嵘向投资者这样建议道，她同时认为，“资产的安全性、流动性对财富的影响力正在逐渐加强，理财产品作为投资工具，其风险和收益特征介于债券市场和股票市场之间，是资产配置的重要工具。”

经济不确定时增加资金流动性

“投资者在进行财富管理的时候有三个重要考量因素：其一是投资者的风险承受能力；其二为资产组合风险特征；其三为资产配置调整方案。”

施峥嵘认为，在经济上行过程中，市场风险相对较小，投资者可在增加高收益、顺周期产品的比重。同时，配置一些风险较低的产品，令整体风险在投资者可控范围之内。

“值得指出的是，在经济运行不确定的情形下，资产流动性是投资者财富管理成功与否的关键因素。在追求高收益的同时，投资者应该保留一部分流动性高、风险低的资产作为基础，以便于能够及时调整资产配置。”

据悉，自银监会65号文发布后，银行理财产品开发受到了一定的限制。尤其是对于普通客户而言，理财产品主推方向为低风险的产品。

据交行介绍，其下半年在传统的“得利宝•七彩”系列产品之外，还推出了以“得利宝•添利”系列为代表的各类产品，这些产品风险低、收益稳定、流动性高，具有较强的财富管理功能，是客户资产配置的优先选择。

“当然，我们主要围绕不同客户层面推出不同适合度的产品。比如，我们8月份将推出‘沃德添利’系列产品，就是交行沃德客户的专属产品。对于高净值的客户，我们为他们提供专享的理财产品，参与一些特殊行业的PE投资，比如我们的‘至尊2号’。这些产品没有既定的投资方向，主要是根据客户特定的需求和市场的变化趋势进行个性化的设计。”

不排除股市政策面利空因素

今年上半年，商品市场又开始回暖，商品货币如澳元、新西兰元对人民币均有20%以上的上涨，石油价格重新攀上70美元上方；国内的A股更是出现波澜壮阔的大反弹。

如此一片向好的情况下，仍然存在着众多的担忧，尤其对A股过于繁荣背后的泡沫。

施峥嵘的个人观点是，宏观经济大势运行向好这一点基本上是共识，包括资源类和能源类商品的上涨态势基本确认，在需求拉动下，下半年这种格局基本上仍将持续。

“股市来说影响因素较多，政策因素仍会为股票市场众多不确定因素中的重要影响之一。虽然，目前市场还是资金推动型，但下半年的政策面利空因素也不可排除。同时，受金融危机影响，一些企业的盈利能力较去年同期有所下降，市场在上涨过程中阶段性回调风险较大。”

“从债市来看，上半年巨量信贷加剧了未来通胀的预期，央行的一些言论已经反映出其对通货膨胀的担忧，目前，金融机构的资金较为宽裕，如果政策出现调整，对信贷规模进行控制，那么沉淀在银行和金融机构的资金可能会涌入债市，从而推动债券价格的上升和收益率的下降。”

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