20世纪70年代以前，在普通投资者眼中，共同基金仅仅是参与股票市场的一种手段，共同基金就意味着股票基金。当时，相对于庞大的银行储蓄额而言，共同基金的规模是微不足道的。

　　货币市场基金的诞生改变了共同基金与银行储蓄的力量对比。

　　20世纪60年代末，美国出现了高达20％的通货膨胀率，而受联邦储备法Q条例的限制（Q条例对银行为中等财产个人的储蓄账户支付利息规定了上限），存款一度出现了“负利率”现象，人们再也不愿意把钱存进银行，甚至开始考虑把钱取出来用到其他方面。但是，对于很多偏好储蓄的人来讲，并不愿意将所有现金都投资于高风险的股票市场中，而不受Q条例限制的定期存单最低门槛为10万美元，这样的高额门槛让普通投资者难以参与，人们迫切需要一种高流动性低风险的投资工具。

　　第一只货币市场基金起源于华尔街的投资银行。1968年，两名华尔街的经纪人——鲁斯·本特和亨利·布朗创立了自己的投资银行，由于Q条例的限制和迅速走高的通胀率，投资银行很难吸引存款；鲁斯·本特和亨利·布朗想出一种方法，设立一只基金将小额存款聚积起来，购买十万美元的大额存单，然后把较高的利息分给中小投资者。为了与银行储蓄存款竞争，这种基金设计成同日偿付、每日红利。1970年1月7日的《纽约时报》详尽介绍布朗和本特发明的共同基金Reserve Fund，到2月份，他们俩已经吸收到100万美元的存款，到1974年Reserve Fund资产规模达到5亿美元，成为美国第一个货币市场基金。

　　随后，商业银行储蓄机构获准发行货币市场基金，除具有货币基金高流动性低风险的特点外，还可以签发支票。不断的创新使得货币市场基金资产规模在20世纪70年代得以迅猛发展，尤其是经历过1973和1979年两次石油恐慌后，美国的通货膨胀率扶摇直上，到了70年代末，货币市场基金资产管理规模达到764亿美元，超过了当时的股票基金。而1982年，美国货币市场基金资产达到2350亿美元，市场占比达到70%。

　　货币市场基金的成功源于对投资者需求的敏感和不断的创新，它不仅成为高效的现金管理工具，而且是很多个人、机构投资者以及养老金账户的低风险“避风港”，根据ICI最新公布的数据，截至2009年上半年，美国各类货币市场基金资产总量已经达到36636亿美元。

　　2007年，Reserve Fund的资产净值达到了610亿美元，不过令人遗憾的是，由于缺乏足够的风险意识，Reserve Fund持有大量深陷金融危机困境机构的商业票据、浮息债券，出现了5.35亿美元的账面损失，随着金融风暴的全面爆发，这只著名的基金在次贷危机中深陷泥潭，在持有人大量赎回的压力下，爆发了全面的流动性危机，进而不得不停止赎回并不断延长停止赎回期，最终，第一只货币市场基金以清盘而收场。

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