据每日经济新闻报道本次IPO重启后的第三只新股家润多，将于今日正式在中小板挂牌上市，首日表现是今天市场关注的焦点。各大券商对该股的定价预测最高看至30元，不过昨日有研究员表示首日股价可能高出该目标价。而市场人士则认为，鉴于近期交易所动作以及前两只新股桂林三金、万马电缆的上市后表现，中签的投资者首日还是落袋为安为宜。
家润多代码002277，本次共首次公开发行5000万股，发行价19.58元/股。其中网下向询价对象配售1000万股，网上资金申购定价发行4000万股，今日可上市交易的是网上定价发行的4000万股。
从各大券商发布的新股定价报告来看，业内研究机构对本次家润多19.58元/股的发行价基本认可。如华泰证券指出，这个发行价格对应2009年的市盈率为26倍；目前A股百货行业2009年市盈率在25倍~30倍之间，家润多估值位于合理区间。
而除华泰证券、国信证券两家看至30元之外，各家券商预测的合理价格基本无太大分歧。如中金公司表示，家润多对应的交易价格区间为19.0元~22.8元。
华泰证券则认为，结合商业股现在的平均估值水平，家润多合理价位在19元~23元之间；考虑到新股上市市场可能给与一定的溢价，预计上市首日价格在19.58元~30.00元区间内。
不过实际二级市场走势可能超出业内预期。华泰证券分析师耿焜昨日对记者表示，上市首日股票价格可能会超过30元。但是耿焜同时也提醒说，参照桂林三金和万马电缆的走势，如果家润多今日涨幅过大，那么此后几日股价必定踏上价值回归之路。
而有市场人士表示，桂林三金和万马电缆上市几日后双双下跌，不少在高位接盘桂林三金的炒新资金至今依然被套。因此，中签家润多的投资者今日还是卖出为宜。记者胡玉慧
据证券时报报道IPO重启后的第三只新股家润多(002277)于7月17日即今天在深交所上市交易。本次上市交易数量为4000万股，该股发行价格为19.58元/股，对应的市盈率为31.58倍。
中信金通证券:
家润多主营业务为百货零售，是长沙及湖南省规模最大的百货零售企业，多年来在湖南处于领先位置。公司目前下属7家百货门店，均位于所在区域核心商圈。其在长沙市大型百货店的销售额所占比例2007年、2008年分别为35.8％、38.2％。
根据招股说明书，家润多预计投入5亿元用于友谊商店（A、B馆）扩建改造工程项目、家润多百货朝阳店改造工程项目和阿波罗商业广场整体改造工程项目。另外家润多还将补充约37000万元的流动资金。而满足上述预计募投项目的资金需求之外,按照此次实际融资额,家润部分盈余资金计划投入公司的奥特莱斯项目。
我们认为家润多合理价位在23-26元。结合此前上市的桂林三金、万马电缆上市首日表现，可见市场给予新股首日溢价相当可观，预计公司上市首日价格在26-31元。
金证顾问:
家润多是长沙市乃至湖南省最大的百货零售企业，目前在长沙市拥有7家百货门店，营业面积达18万平米以上，其中近半数为自有物业，商业物业的重估价值较为明显。
2009-2011年公司业务增长主要源于内涵式增长，未来三年的主要利润增长点来源于：对三店募投改造、春天百货、OUTLETS项目。我们预计公司2009－2011年公司主营业务收入增长分别为16％、20％、25％，每股收益将达0.77元、0.92元和1.15元。
按照A股百货行业上市公司合理市盈率在27-29倍之间，我们认为公司的合理价值应该在20.79-22.33元之间。但是综合考虑近期已经上市的新股桂林三金及万马电缆市盈率均超过50倍，超过同行业60％以上，可见市场对新上中小板追捧的热情较高。因此可以给予公司30％的估值溢价，预计公司上市后股价可达到27.08-29.03元，上市首日的开盘定价为28.88元。
首日定价极限区间18.72元—30元
另据证券时报报道中金公司认为，家润多未来几年的业绩主要来自于现有门店的改造、营业面积的扩大和新增奥特莱斯主题购物公园。预计其2009和2010年净利润增速分别为22.7%和18.6%，对应每股收益0.76元和0.90元。可比公司为合肥百货、欧亚集团、银座股份、东百、成商等区域型百货零售商。
我们统计了18家研究机构的定价预测，整体均值在22元附近，其中预测下限是天相投顾和中信证券给出的非常接近的18.72元和18.75元；预测上限是国信证券和华泰证券同时给出的30元。各机构具体预测如下：
银河证券：21.53元—25.45元
中金公司：19.00元—22.80元
中信证券：18.75元—22.50元
金元证券：20.79元—23.10元
港澳资讯：21.70元—23.87元
东北证券：24.80元—26.10元
广发证券：22.00元—23.00元
中投证券：23.60元—26.22元
海通证券：19.50元—23.40元
天相投顾：18.72元—21.06元
国信证券：25.00元—30.00元
招商证券：19.25元—23.10元
国都证券：19.25元—21.56元
上海证券：19.00元—22.80元
世纪证券：20.50元—24.60元
华泰证券：19.58元—30.00元
安信证券：21.30元—23.70元
渤海证券：19.00元—22.80元
（新华网综合）
