深长城（000042）近三个交易日股价大幅飙升，成交放大。今天收升5.84％，换手率24.69％。公司是老牌国企，土地储备丰富低廉，2009年、2010年进入项目收获期，公司NAV估值优势明显。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.76元、0.87和1.00元，一改08年EPS0.03元的颓势，对应动态市盈率为92、58和34倍；当前共有9位分析师跟踪，6位分析师建议“强力买入”，3位分析师建议“买入”，综合评级系数1.33。

深长城为老牌的国有地产上市公司，主营房地产、酒店、物业出租等。2005 年公司成功剥离亏损严重的施工业务后，房地产开发成为公司的主业，形成了立足深圳，辐射上海、成都、大连、东莞等多个城市的发展格局。公司目前有240万平米土地储备，项目主要分布在在深圳、东莞、成都、大连、上海等城市。公司土地储备最大的特点是成本较低，平均楼面地价只有1460元/平米。

公司2009年、2010年在建项目将陆续进入结算期，09年结算的项目主要有天府长城图南多以及上海长城中环墅、东莞长城世家一期尾盘, 2010年公司主要结算项目有大连都市阳光3期、大连海印城、成都30号地块、东莞长城世家2期，预计2009、2010年分别给公司带来2.48亿和2.59亿的净利润，贡献每股收益为1.04和1.08元。

一次性收益大幅增厚今年业绩。公司与中洲集团终止合作宝安旧城改造项目所有协议，中洲集团向公司返回投资款本利共计7.08亿元。将增加公司年度利润约1.23亿元。预计此项协议将给公司贡献4毛钱的EPS。

笋岗仓库增值空间巨大。笋岗仓库占比面积大概10万平米，目前大概7万平米用于出租，公司原来土地性质为仓储用地，现在根据深圳市政府的意思变更为仓储用地及商业用地，目前正在做前期的报批工作，程序较为复杂，预计3-5年后才能产生收益，但是该项目未来增值空间巨大。

东莞证券称，公司有大量布局合理又成本较低的土地储备，而且也拥有大量地段优良的持有型物业，未来升值空间显著，利用NAV估值法，公司每股重估净资产价值达到28.71元。

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