中天城投（000540）今天上涨6.30%，换手率7.83%。大股东增持显示其对公司未来高速发展充满信心，贵阳龙头潜力大。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.53元、0.88元和1.38元，对应动态市盈率为28、17和11倍；当前共有4位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，3位分析师建议“买入”，综合评级系数1.75。

公司6月22日公告，控股股东金世旗控股通过深圳证券交易所交易系统增持了本公司股份102.99万股，占本公司股份总额的0.18%，平均交易价格为13.58元/股。本次是按计划首次增持，交易总金额为1399万元，占最低承诺总额的24%，未来金世旗将按计划继续择机增持。6月2日，公司曾发布公告称：控股股东金世旗控股计划自09年6月1日起至12月31日通过深交所按照市价择机增持本公司股票，总金额不少于5800万元，总数量不多于本公司总股本的2%。

大股东增持控股公司股份的情况多发生在股市低迷、股价被严重低估的时期，如去年下半年在A股和香港内房股当中出现的“大股东增持潮”，随着今年股市走暖，市场上更多发生的是“大小非”借机在二级市场套现，本次金世旗增持公司股份表明其对中天城投未来发展充满信心。

公司发展战略清晰，项目储备丰富，盈利能力强。公司房地产综合实力在贵州排名第一，市场占有率超过10%。公司发展战略是在加速发展房地产的同时，充分利用贵阳和贵州省资源优势，积极拓展矿业和旅游业务。公司二级开发项目8个，总建筑面积564万平方米，每股土地储备在所有地产上市公司中是最高的，足够支撑公司5-6年的快速发展；该等项目地价均在30万/亩左右，地价已付清，盈利能力较强，预计全部开发完，能净赚70亿元左右。

一级开发收益巨大，将在09年开始体现。公司参股38.14%的华润贵阳公司负责对贵阳渔安片区9.53平方公里的土地进行一级开发，完成一级开发后，预计可出让的商业用地在6000亩以上，公司拟于09年适当时候增持至100%。若此，按150万/亩拍卖地价、30万/亩一级开发成本，上市公司分得净利累计将超过35亿元，增厚RNAV4.64元/股。

积极拓展矿业，仅煤炭一项与盘将股份不相上下。除房地产外，公司还积极拓展矿业，已取得2000万吨锰矿、5亿吨煤矿探矿权，并与当地地矿部门成立了合资公司。公司分别持股70%和85%，预计09年底或2010年上半年取得采矿权，2010年实施矿业开采，2年后形成煤500万吨/年的生产能力；猛矿方面，形成80万吨/年的生产能力。

定向增发助力公司发展，09年开始将步入高速成长期。公司拟以8.33元/股的价格定向增发1.88亿股，募集资金约16亿元投入中天会展城项目，该项目总建面约256万平方米，预计销售额能达到72亿元，目前增发方案已报证监会审批，若能成功实施，将有利于公司扩张规模、提升竞争力及持续盈利能力、为公司扩大市场占有率奠定基础，并能优化资本结构、改善财务状况，降低偿债风险。

国信证券称，从NAV 估值看：公司房地产业务NAV 为18.29 元，若考虑矿产资源，公司NAV 在45 元左右。

风险因素：此次非公开发行预案尚需股东大会审议通过并报中国证监会核准，若发行受阻，则公司后续重点项目将无法按计划开展；公司收购的煤矿和锰矿的采矿权审批存在一定的风险。

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