沪深两市封闭式基金指数上周大幅震荡，预计市场将维持震荡整理态势。基于对A股市场中长期的乐观预期，股指若有短期回调则给逢低增持偏股型基金带来良机。

    上周，沪深封基指数大幅震荡，折价率继续降低。上海基金指数收于3824点，下跌0.28%；深圳基金指数收于3804点，上涨0.41%。封闭式基金总成交量约57亿份，全周换手率6.2%，交易活跃度较前周略有下降。

    截至上周五，包括创新型封基在内的整体折价率17.14%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率20.33%，3年内到期的短期基金整体折价率2.38%。全部封闭式基金折价率均小于30%，折价率在20%-30%之间的基金19只，折价率在10%-20%之间的基金8只，折价率在0%-10%的基金3只，溢价交易的基金3只。

    创新型基金方面，瑞福进取溢价34.78%，富国天丰溢价0.67%，同庆A溢价3.48%，同庆B折价6.83%，大成优选折价10.07%，建信优势折价15.66%。

    由于上周基础股票市场震荡下跌，各类偏股型基金净值均遭小幅损失。主动投资的偏股型基金中，灵活配置股票型和混合型基金相对涨幅较大，略大于1%；稳定配置股票型和封闭式基金跌幅在0.6%左右。若以沪深300指数（下跌1.12%）为基准，各类主动管理偏股型基金均取得超额收益。

    上周公布的经济数据加强了我们对中国经济下半年继续好转的判断；流动性方面，考虑到当前全球范围内经济向下风险仍可能较大，货币政策难以紧缩，因此短时间内流动性仍应充足；此外，由于当前产出低于潜在水平，产能利用率低于平均水平，对应的总供给曲线平坦，需求扩张并不会带来通胀压力。

    与此同时，随着《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》自周四起施行，这意味着暂停8个多月的IPO可能重启在即，供给的增加毕竟对市场资金有一定的压力；同时，当前大部分个股估值偏高，因此在扩容和估值压力没有得到释放前，预期市场将维持震荡整理态势。

    不过，这种调整也将带来增持良机。基于对A股市场中长期的乐观预期，股指若有短期回调，则可以逢低适当增持偏股型基金。长期投资者仍可战略布局权益类组合，如封闭式基金、指数基金，以及操作灵活、beta值适中、选股能力较强的主动投资偏股型基金。