证券时报记者朱景锋

    2008年中国宏观经济数据在春节前发布时并没有引起市场太多的关注，但节后市场的交投活跃的表现却证明了多数基金公司的普遍观点———去年12月份的经济数据已经有转暖迹象，市场流动性状况正在改善，投资者信心正在恢复，因此，中国股市将有望在反复中继续走高。

    经济数据初现转暖迹象

    国投瑞银认为，经济数据开始回暖，12月规模以上工业增加值较上年同期增长5.7%，流动性紧张状况开始缓和，投资者对A股市场的信心增长。这表明2008年9月开始的大规模经济及资本市场刺激计划已初现成效，随着这些措施的效应进一步积累，市场将在持续反复震荡中积蓄投资价值。

    农银汇理基金认为，GDP数据稍好于市场预期，12月工业增加值增速也如期企稳，这种企稳的势头在一季度初还将延续。而且2009年1月信贷投放超千亿的预期，也使市场对全年实体经济和市场资金充裕度充满信心。

    交银施罗德基金认为，12月份的经济数据开始出现复苏曙光，宏观调控政策开始发挥作用，这有助于股市信心的恢复。我国工业生产增速有所提高，流动性紧张状况开始缓和，12月份M1增长9.1%，增速比上月提高了2.3个百分点。

    国泰基金认为，从整体上看，去年12月份国内经济远好于市场预期，很多经济数据开始反弹，之前市场普遍预期在1季度国内经济和企业利润才会出现底部，而去年12月份的宏观数据给市场带来了经济提前复苏的希望。M1在连续下滑7个月后首次出现反弹，否定了原来市场对银行惜贷行为将严重影响政策力度的看法，因此市场偏向谨慎乐观。

    难言经济就此触底

    对于我国经济是不是就此真正触底反弹，国泰基金表示尚不能确定，但可以确定的是今年2、3月份的可比数据不强（春节和雪灾因素），市场很难根据现有的数据判断经济是否会继续恶化。如果贷款增速未来继续保持几个月的强势，流动性继续反弹，股票市场就应该有更好的表现。

    从中期来看，农银汇理认为，尽管我国经济的反弹可能早于市场预期，但反弹的力度和可持续性有可能逊于市场目前相对乐观的预期。而逐步披露的国内外重点公司的业绩低于预期，可能带来股价回调的风险。

    行情有望在反复中推进

    节后首周股票市场大幅反弹给投资者带来诸多惊喜，未来如何演绎引发市场关注。工银瑞信判断，目前A股市场仍是沿着流动性好转的主线运行，而流动性的作用在股市中仅初露端倪，从行情的主线和外围股市的情况判断，A股市场仍将维持节前的多空角力中多头略占优势的格局。随着政策暖风不断吹拂，加之人们预期中国经济有望在2009年中触底，行情有望反复推进。

    展望后市，国投瑞银认为，中国政府的经济振兴计划开始逐步释放效应，但恶劣的外部环境仍将对国内经济产生重大负面影响，谨慎防御是应对目前复杂局面的稳妥策略，建议关注市场集中度较高、盈利能力长期稳定的行业，并适当配置固定收益类产品。

    农银汇理认为，目前市场预期2009年下半年经济复苏是此轮反弹行情的基石，信贷增速的不断提高又起到了推波助澜的作用。这些偏正面的消息，以及逐步出台的行业政策，可能会使得市场依旧呈现震荡反弹、行业轮动的格局。

    上投摩根表示，虽然国内市场面临诸多不利因素，但A股走势还是相对较强，目前市场情绪依然乐观，热点概念炒作不断，不过，投资者在乐观的同时也应保持一定的谨慎。