11月12日，交易所国债指数再创新高，收于119.63，涨0.20%。银行间市场，国债、金融债的收益率一降再降。

    在银行间市场，国债是最为活跃的产品，10月份，国债日均交易额为5500亿左右，11月截止到12日，日均交易额上升到9000亿左右。

    随着交易量的上升，国债的价格也是水涨船高。10月12日，三个月国债到期收益率为3.59%，11月11日，此品种收益率下降为2.2%，12日，财政部新发240亿三个月国债，招标利率为2.02%，低于市场预期。

    华富基金某基金经理表示，12日新发国债利率低于二级市场收益率，昭示国债价格会进一步上涨。

    9月12日、10月12日、11月12日，十年期国债到期收益率分别为4.41%、3.70%、2.88%。

    和国债表现同样亮眼的，是金融债。

    十年期的金融债收益率，9月12日还在4.76%，10月12日降至3.67%，11月12日更低至3.28%。一年期金融债和央票走势趋同，这三个时期，收益率分别为4.09%、3.62%、2.52%。

    某业内人士告诉记者，银行间市场，国债和金融债的最大买家是基金和银行，卖家多为交易型机构。以银行为例，它们购买债券的部门分投资户和交易户，投资户基本会持有到期，以赚取债券利息为目的；交易户则主要为赚取差价。这些交易型机构在早些时候以较低价格买入国债，此时卖出以将浮盈变成实在的收益。

    一位不愿意透露姓名的基金人士分析，在债券市场有明显的大涨势时，国债的高流动性有助在涨势中快速建仓，且国债可以用于质押回购，这两点使其成为交易型机构做波段的首眩

    上述基金人士表示，债券基金三季度国债的配置高于二季度，就是这个原因。此番国债上涨，有机构认为债券会继续上涨，将国债作为博取波段的工具的因素。

    无独有偶，上述华富基金经理认为，债券市场的牛市会持续到明年一季度。信用债也会保持反弹的势头。但上升到一定价格，不会继续上涨。

    某保险公司固定收益部交易员也认为，到春节前后，国债金融债都会维持目前的走势。

    上述交易员表示，央行缩减央票供给，银行卖出短期融资券，客观上使国债和金融债成为替代性债券品种，而受到机构青睐，是二者价格走高的原因之一。

    临近年末，短期融资券会占银行的贷款指标，此时银行会卖出部分短期融资券。

    上述基金经理认同这种看法。他表示，有部分货币基金，迫于银行卖出短期融资券的压力，也在卖出短期融资券，补入金融债。此外，最近陆续有新的债券基金发行，大概有一百亿左右规模的资金进入债券市常

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