一直以来央行票据都是货币型基金的重要配置对象，然而伴随着近期央行对公开市场操作的连续调整，央票发行数量减少，货币型基金收益面临下滑的窘境。

    货币型基金表现出色

    货币型基金只投资于货币市场，如短期国债、回购、央行票据、银行存款等，属于无风险基金，近年来平均收益率在2%左右。其流动性仅次于银行活期储蓄，每天计算收益，一般一个月把收益结转成基金份额，收益率较1年定期存款略高，且利息免税。

    今年以来，债市以及央行票据表现出色，货币型基金从中受益不浅，截至11月7日的最新统计显示，51只货币型基金今年均实现正收益，并且收益率都超过2%，其中6只货币型基金的收益率达到甚至超过3%。在股市不断下跌的大环境下，货币型基金表现异常抢眼。

    票据发行数量降低

    11月5日，中国人民银行公开市场业务操作室决定隔周发行3个月期央行票据，同时当周暂停发行。这是继10月27日央行决定隔周发行1年期央票后，央行公开市场操作业务转向的又一举措。渤海证券研究所债券分析师徐华表示，"保增长"已经成为我国宏观经济政策的主基调，货币政策已全面放松，中国也已经进入降息周期。央行两月内已降息3次，下调存款准备金2次，利率政策和存款准备金率政策已全面转向，因此，作为三大货币政策工具之一的公开市场操作业务也已经全面转向，由之前的净回笼逐步演变为净投放。由于央票发行的职能是央行回笼而不是投放基础货币，因此，他预计，在货币政策全面放松的背景下，各期限包括1年期、3月期央票的发行频率和数量将逐步减少，甚至最终将停止发行。

    货币基金收益或将下滑

    伴随着央票的减发甚至停发，将央票作为投资方向的货币型基金将受到较大影响。渤海证券研究所副所长谢富华表示，根据以往的情况来看，货币型基金的平均收益应该不超过1年期银行基准利率，而伴随着央行下调存款利率，货币型基金收益率也将受到一定影响，难以保持目前水平。另外，谢富华表示，在票据发行数量下滑的大趋势中，货币型基金投资重点将进行转向，例如：中短期国债、金融债、优质票据、企业债等都可能作为投资的下一个重点。