重庆啤酒：看好乙肝疫苗发展前景 强烈推荐

此次重啤集团提出修改公司章程的提案，降低了子公司佳辰生物股权变更的风险。佳辰生物所进行的治疗性乙肝疫苗研究，目前处于临床II 期b阶段，进展顺利。除北大中心组外(360例)，浙大中心组(376例)也已经启动。我们认为，治疗性乙肝疫苗安全性、有效性将在未来的临床试验中得到充分验证。嘉士伯公司以40.22元/股的价格收购公司12.25%股权，表明嘉士伯对公司的战略价值看好。而嘉士伯高层也表示，对佳辰生物疫苗业务给予较高期望。

修改章程中，对涉及佳辰生物的股权变更需要作为特别决议的时效设定为2015年12月31日前。我们认为，从目前临床进展看，治疗性乙肝疫苗获得新药证书或者完成三期临床(如果必须)，时间应该在2015年12月31日之前。我们仍然看好公司治疗性乙肝疫苗的发展前景，维持“强烈推荐”评级。（兴业证券）