私募：银行地产股将现拐点

《每日经济新闻》记者注意到，随着市场步入“降准”周期，政策放松虽然较难推动整个市场上行，但已经实实在在地对银行、地产两大行业的基本面构成利好。

“我认为银行、地产股将出现极限拐点，”新海天投资总监杨虎表示，银行、地产股均不在高位，而且所有利空已经消化得很充分了，不太可能有新的利空出现，只要有稍微好点的消息就是利好。

华泰证券分析师许国玉指出，本次“降准”对银行业净利润增厚在0.5个百分点以上，行业盈利稳定，估值具有较高的安全边际。

中信建投分析师杨荣则指出，只有在政策放松环境下银行股才会出现上涨行情。这是因为，2011年四季度到2012年上半年，通胀率下降的速度将快于名义经济增长率下降的速度，从而经风险调整以后的实际经济增长率将回升；当行业实际增长率回升后，行业的估值提升理由将变得充分；将银行体系等同为中国宏观经济，银行股估值提升理由也显得充分。如今，货币政策宽松基调基本确立，从而超预期成分更加显著，这对银行股构成较大支持，因此银行股估值底、政策底确立。杨荣重点看好的个股有：

招商银行 （600036，收盘价11.74元）、华夏银行 （600015，收盘价10.89元）、深发展A（000001，收盘价15.95元）和民生银行（600016，收盘价6.03元）。

在地产行业方面，海通证券分析师涂力磊指出，从历史情况看，地产行业销售增速和地产股对沪深300指数的超额收益率在“降准”3到6个月后均有不错表现。

当前房价回落已构成产业调控政策局部优化的前提，行业调控继续加码已无明显必要。后期市场销售有望在降价和流动性扩大中逐步恢复。“降准”是行业阶段性底部的重要信号，建议短期超配地产，分享“降准”红利。

东方证券分析师杨国华则指出，地产行业作为资金密集型行业，对资金高度敏感，存准率的下调或多或少有利于缓解开发商资金压力、降低购房贷款的申请难度。

中期看，地产股将现趋势性向上机会。政策由紧到松的这一过程本身就会有利于地产股估值的提升，加之地产股本身业绩的增长，未来一年地产股将面临比2011年好得多的投资时期。站在目前时点看2012年，地产股将有趋势性向上机会（不一定很剧烈，可能会是比较温和的上涨，就像2008年9月~2009年2月地产股上涨的行情走势），至少有望获得明显的相对收益。

《每日经济新闻》记者注意到，在地产股的投资机会方面，市场普遍认为一线大地产股如保利地产（600048，收盘价9.69元）、万科A（000002，收盘价7.38元）等都有望率先重燃生机；而低市盈率、区域性龙头地产股，如荣盛发展（002146，收盘价7.29元）、格力地产（600185，收盘价5.71元）、福星股份（000926，收盘价7.67元）等也有望率先受益。