广深铁路(601333)

评级：买入

评级机构：东方证券

公司中期票据发行将分几期发行，首期发行将占40亿的大部分，以公司目前的财务状况和经营现金流是无需发行中期票据的，因此我们认为，中期票据的发行可能在一定意义上预示铁道部以广深铁路为平台的资本运作已经临近。武广客运专线正处于试运行，武广的开通无疑会对公司客运产生一定负面影响，但我们并不认为这构成足够的利空，公司腾出来的运能可以开通其他路线的客运、甚至是货运，如果转向货运，公司将能享受更高毛利。

我们对铁路行业内公司的着眼点还是在铁路改革上，铁道建设的需求和铁道部盈利、财务的状况将会加速铁道部借助资本市场的速度，大秦收购太原局的方案已经通过，接下来我们可以预期的是广深铁路收购广铁集团的资产。只考虑现有业务，估算公司2009、2010年每股收益分别为0.20元和0.22元，维持“买入”评级。（罗 力 整理）

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