高送转潜力股点评

（点评人：《投资者报》分析员 黄凤清）

佰利联（002601.SZ）

最具高送转条件

每股未分配利润及资本公积之和：19.8元

TTM市盈率：26倍

高于行业市盈率幅度：69.42%

点评：A股上市公司中，每股未分配利润及资本公积之和最大的公司是上市不足5个月的佰利联，因此该公司最具高送转条件。从各项指标来看，该公司推出高送转的可能性极大。

目前公司市盈率大幅高于所处的化工行业整体水平，但依然在30倍以下。作为国内钛白粉生产的龙头企业，该公司今年来毛利率大幅上升，净利润增速在整个化工行业内名列前茅。由此，市场给予其稍高的市盈率便可以理解。

科伦药业（002422.SZ）

市盈率双低

每股未分配利润及资本公积之和：14.45元

TTM市盈率：29倍

高于行业市盈率幅度：-14.81%

点评：科伦药业市盈率不仅低于30倍，同时低于行业的整体水平，具有一定的估值优势。该公司去年也入选我们的高送转潜力股，且最终实施了10转10派5的分红送转方案。在高送转方案出炉前，该公司股价出现过两波逆市走高，但方案发布后遭遇“见光死”。

该公司若今年继续实施10送转10以上的高送转，股本将扩张至近10亿股。公司毛利率逐年上升。近期化工产品价格普跌，预计该公司盈利能力能得到继续提高。

史丹利（002588.SZ）

行业进入微利时代

每股未分配利润及资本公积之和：13.79元

TTM市盈率：22倍

高于行业市盈率幅度：41.19%

点评：今年6月上市的新股史丹利积累了高送转的坚实基础。其股价自10月以来持续走高，目前市盈率已高于化工行业的整体水平，但在细分行业上仍属于较低水平。

在过会之初，史丹利在过往的业绩上一度遭受诟病，从上市后的盈利能力上来看，公司前三季度毛利率低于去年全年水平。复合肥行业技术壁垒不高，业内竞争日渐激烈，产能过剩的问题也逐渐突出，将进入微利时代。如此看来该公司长期成长具不确定性。