招商证券：中国平安“推荐”评级

中国平安11月19日晚间发布公告称，总经理张子欣辞去集团总经理职位，原副总经理任汇川自2011年3月18日起接任该职。张子欣将继续留任公司董事，平安人寿董事长李源祥将任集团副总经理兼首席保险业务执行官。

张子欣：十年蓝图，躬身实践。1996年，作为麦肯锡咨询团队首席顾问的张子欣开始接触平安并为之进行制度和流程的国际化改造，规划了平安三年改造方案和未来十年的发展方向。四年后，受马明哲的邀请正式加盟平安至今。

十余年间，张子欣实践着自己设计的平安蓝图，完成了香港上海两地上市，经历了2008年金融风暴的考验，逐步形成了一个保险、银行、投资三大业务支撑的综合金融集团。

任汇川：基层崛起，平安正脉。与张子欣领军的平安的海外高管兵团相比，新任总经理任汇川是平安本土制造的成功典范，他自1992年大学毕业后就一直在平安工作，从基层岗位做起，历经平安内部的层层激烈竞争和选拔机制，通过了几乎所有级别职位的历练，脚踏实地地演绎了从基层到总经理的神话。

少帅出马，业绩说话。现年41岁的任汇川曾任集团发改中心主任助理、产险副总经理、集团财务总监、集团副总经理、产险董事长等职务。担任产险董事长的三年间取得了年复合增长32%的傲人成绩，并于2009年超过太保成为第二大财产保险公司，其大力推广的交叉销售实现产险保费收入56.35亿，渠道贡献占比达14.5%。

本土输出，业绩为证，看好未来发展。从初期的引进外资、空降外籍高管团队，到以深发展整合和本次换帅为代表的内部选拔，平安走过了从国际经验输入到有能力本土输出的成长过程。任汇川年富力强，熟悉中国国情，视野开阔，经营思路清晰，我们看好其长期发展的潜力。

平安证券股权交易对价合理。平安同时公告称：旗下平安信托拟以约12.18亿元受让员工持股公司“新豪时”所持有的平安证券9.9％的股权。对价为2.5倍PB，8-11倍左右PE，与大宗交易平台券商股权转让估值水平基本相当。

该交易使平安集团对平安证券的股权比例上升至96.67%，一方面使员工受益所有权计的收益得以兑现；另一方面提高了集团金融资源的集中度，有利于发挥控股子公司之间的业务协同效用，符合平安长期发展战略。