包钢稀土 9月大单净流入29.37亿元

盘江股份 9月表现强劲涨幅34.2%

《证券日报》市场研究中心统计数据显示，9月份上证指数整体上涨1.89%，盘江股份同期大涨34.20%，成为沪市个股的领涨品种。各大券商对盘江股份给予了36次评级，成为沪市机构评级较多的个股。该股9月份大单主动买入6.84亿元，20日DDE资金净流入2669.66万元，资金追捧程度可见一斑。

中报数据显示，上半年按最新股本摊薄后每股收益0.61 元，同比增长15%，二季度环比下降17.6%。公司2012年上半年实现销售收入42.4亿元，营业利润12亿元，归属母公司净利润10亿元，同比分别增长20%、17%、和15%。实现每股收益0.92元，按最新股本摊薄后每股收益0.61元，其中一季度每股收益0.34元，二季度每股收益0.28元，环比下降17.6%。值得关注的是，2012年上半年原煤产量633万吨，销量531万吨，同比分别增长9%和16%。

股权理顺后盘江集团站在新起点。盘江集团煤炭业务无论在储量还是产量上均在江南地区居首位，依托盘江、六枝矿区资源正处于黄金发展时期，“十二五”末计划产量达到5000 万吨，年复合增速30%。

政策暖风频吹，区位优势显著。资产注入和资源整合是后期看点。目前注入预期较强的是响水矿及六枝工矿两部分资产，其中响水矿安全生产许可证待办，而六枝工集团盈利能力尚需改善。除此以外，预计公司也有望在赫章等地扩充资源，推进煤电气一体化建设。

宏源证券预计，近3年每股收益分别为1.08元、1.18元及1.53元，对应今年市盈率为15倍。看好其中长期价值，是战略配置的首选，但短期受制于焦煤价格的走弱。

招商证券预计，公司2012年-2014年每股收益分别为1.09元、1.21元和1.34元，同比增长4%、10%和12%。对应2013年业绩，市盈率为14倍，考虑到公司较好的内生及外延成长性，继续维持“强烈推荐”投资评级。

永泰能源中报净利润同比增长220%

通过对9月机构力荐股的梳理，不难发现，在机构评级超过20家的股票中，永泰能源2012年中期净利润同比增长率处于沪市最高为220.01%。

此外，统计显示，9月以来永泰能源累计涨幅20.05%，区间主动买入大单金额达64049.76万元，该股最新收盘价为8.74元，具体来看，有24家机构对永泰能源进行了评级。

控股股东持续增持

永泰能源2012年中报披露，今年1-6月，煤炭采选实现营收21.13亿元，同比增长332.72%；营业利润率64.83%，同比增加2.58个百分点，主要系煤质提升、优质煤比重上升等因素影响所致。煤炭贸易实现营收9.16亿元，同比增长2393.99%；营业利润率2.2%，同比减少8.61个百分点，主要系煤炭市场价格下行所致。

此外，目前该股每股收益为0.2163元，每股净资产为4.4951元，每股公积金为3.0237元，每股未分配利润为0.4148元，每股经营现金流为0.5682元，主营收入同比增长475.87%，净利润同比增长220.01%，净资产收益率为5.82%。

股东进出方面，中报显示，前十大流通股东中，本期3家基金和2只保险产品合计持仓9890万股，上期2家基金和1只保险产品合计持仓3173万股(4月24日，10转增10)；股东人数较上期增加56%，筹码集中。

值得注意的是，永泰能源大股东在增持股票后，承诺将继续增持。2012年9月26日永泰能源公告，截至9月25日收盘后，控股股东永泰控股对公司的增持计划实施已满12个月，本次增持计划已实施完毕。自2011年9月26日至2012年9月25日，永泰控股通过集中竞价交易累计增持公司1203.3万股，占股0.681%。增持完成后，永泰控股持有公司7.14亿股，占股40.38%。永泰控股将根据市场情况，拟在未来12个月内继续增持公司股票，增持价不高于9元/股，最低增持比例不低于总股本的0.5%，累计增持比例不超过总股本的2%。

据资料显示，去年9月26日，永泰控股以13.96元/股的均价增持了永泰能源140.93万股股份，占总股本的0.248%，并承诺拟未来12个月内继续增持，价格不高于16元/股，累计增持比例不超过总股本的2%。从两则公告的表述看，永泰能源对本轮增持设定了数量底线，即0.5%，折合约883.8万股，以9元/股计算，需投入资金约8000万元。

涉足页岩气拓开新局面

另外，日前永泰能源子公司拟参与页岩气招标也引起了市场的关注。永泰能源9月6日公告，目前公司子公司陕西亿华矿业开发有限公司与陕西省地矿局西安地质矿产勘查开发院就合作参与国土资源部页岩气探矿权招标出让事项签署了《合作协议书》，双方将共同合作参与国土资源部第二轮及后续各轮次页岩气探矿权招标出让工作。

据悉，陕西亿华为永泰能源控股70%的子公司，注册资本为15亿元，其经营业务为：矿产资源开发、矿产品经营与销售。而西安地勘院是陕西省地矿局下属规模最大、技术力量雄厚的地勘单位，长期从事各类矿产勘查和基础地质调研研究，在地勘行业具有很强的综合实力。其拥有固体、液体、气体矿产勘查资质。

经协商，陕西亿华与西安地勘院同意建立合作关系，共同合作参与国土资源部第二轮及后续各轮次页岩气探矿权招标出让工作。在有关页岩气探矿权项目中标后，由陕西亿华与西安地勘院共同组建合资公司或采用其他方式进行勘探开发。

对此，中信证券表示，永泰能源涉足页岩气拓开新局面，此外，减少计提增业绩，考虑下半年煤价压力，维持公司2012年至2014年每股收益为0.57元、0.69元、0.90元的预测。预计公司未来三年25%以上的权益产量复合增速，给予公司2012年市盈率20倍，目标价11.40元，维持“买入”评级。

五粮液成为券商机构10月最看好的深交所上市公司，近一个月以来，有44家机构对公司股票进行评级，其中，有27家机构给予公司股票“买入”评级；另有16家机构给予“增持”评级，中性评级的机构仅有1家，无给予负面评级的机构。

业绩稳定增长

从公司业绩角度来看，公司成长情良好，公司连续5年净利润实现超过20%的增长率。2012年中报业绩显示，公司实现每股收益为1.329元，每股净资产为6.909元，每股公积金0.2511元，每股未分配利润为4.65元，每股经营现金流为1.04元，主营收入同比增长42.05%，净利润同比增长50.07%，净资产收益率为19.68%。

从市场表现来看，9月以来，公司股价相对平稳，9月初为33.02元，双节前收盘报33.90元，股价小幅上涨，较8月末公司股价涨幅为4.08%，跑赢上证指数2.19个百分点。对应的动态市盈率16.41倍，市净率4.91倍。

从股东持股角度看，2012年中报披露，前10大流通股东中，6家基金、1家保险、1家社保和1家QFII合计持股17733.38万股(上期5家基金、1家保险、2家社保和1家QFII合计持股19042.68万股）。其中，本期社保108组合持股1697.10万股（上期社保108和社保104组合合计持股3166.09万股）；QFII瑞士银行持股1551.37万股(上期持股1690.03万股)；中国人寿旗下1账户持股4751.09万股（上期持股3741.64万股）。股东人数较上期增加13.82%，筹码集中度一般。

浓香型酒企龙头

公司浓香型白酒占据市场主导地位，以川酒为代表的浓香型白酒是主流。四川省委省政府提出打造“中国白酒金三角”，五粮液被规划为核心区的龙头企业。目前，五粮液的商品酒生产能力已达到45万吨/年，成为世界上最大的酿酒生产基地。

公司已成为行业内少有的具备浓香、酱香、兼香、果酒产品大规模生产能力的企业，已形成70余个品牌，千余种规格的系列酒产品，在70余个品牌中打造出18个重点品牌来承载45万吨左右的销售规模。

2012年度公司力争实现收入、销量不低于20%的增长。2012年9月20日东方早报讯，“2012中国100品牌价值榜”，五粮液品牌价值继2011年之后，再创新高，以659.19亿元再次蝉联100强第三名。

2011年度公司高价酒、中低价酒分别实现营业收入140.98亿元、43.77亿元，毛利率分别为84.63%、29.01%。2012年1-6月公司高价酒、中低价酒分别实现营业收入104.54亿元、40.78亿元，毛利率分别为85.43%、19.72%(注：高价位酒，指公司含税销售价格在120元以上的产品)。公司自2011年9月10日起对“五粮液”酒产品出厂供货价格上调约20%至30%，这是公司自2010年1月提高出厂价以来的再次提价(2010年1月16日起对“五粮液”酒产品出厂供货价格上调约8.50%至10.30%)。

机构看好公司发展

机构对公司未来成长十分看好，中投证券表示，近期发货正常且有巨额预收账款保障，短期业绩持续高增长确定性强。渠道调研显示公司在7月份一度缺货供应，据了解，“控量”假象与成品酒包装产能没跟上有关，8月份至今正常发货，目前仍欠经销商1~2个月的货，预计对三季度及全年业绩影响不大。对于高端白酒的终端，公司认为没有太大压力，五粮液仍是供不应求， 从渠道来看中秋旺季拉动五粮液一批价回升至730元（前期低点700元）。

东兴证券认为，公司未来将成为国内惟一浓酱兼皆有、高中低端产品十分丰富、风险抵御与成长兼具的白酒新帝国，在白酒行业里堪称产品结构最完善、香型最典型、业绩最稳定、增长最确定的企业。随着集团公司与股份公司股权结构逐渐清晰化，内部治理结构将实质性迈上新台阶；公司已经着手进行营销体制改革和产品线的梳理、进一步提升激励水平以及开展区域兼并收购，力争在2015年达到600亿元的收入规模，因此公司已成为白酒行业最具“两高一低”（高成长性、高确定性和低估值）的投资标的。预计公司2012年-2014年每股收益2.46元、3.54元以及5.09元，2012年对应的市盈率不到14倍，估值优势明显。12年目标价55元，提升空间超61%，继续强烈推荐。

华泰证券称，虽然近期五粮液高档酒受三公限酒影响销售增长有一定压力，下半年继续大幅提价可能性较低，但基于公司系列酒的销售突破以及营销改革可能带来的效率，仍维持2012年-2014年的盈利预测为2.36元、3.07元和3.99元，相对目前股价的估值在14倍、11倍和9倍，估值与历史相比处于低位，维持买入。