新闻背景： 央行昨日公布的
数据显示，6月
外汇储备增长119亿美元，同比少增281亿美元；6月末余额为18088亿美元。
t券券lzl119亿美元创下2006年3月以来外汇储备单月最低增量。
hsttoi 疑惑： 数据出来后，各方学者、专家都表示惊讶，在“热钱”不断冲击人民试听的大背景下，外汇储备持续上涨应该是意料之中的，但为什么突然之间就与前五个月的趋势背道而驰呢？的确让人深思。
^ynrwo这背后有什么变化吗？
分析： 目前对这个数据的变动尚没有具体的结论，主要是政府对外汇的问题也一直保持“迷惑”，连到底有没有“热钱”都闹不清楚，这里总结了至今学界上、专业领域的一些看法，仅供大家参考。
&ujqpi 原因一： 政府
宏观调控的结果。
usj*ra有学者认为，这是由于上调存款准备金率的结果。
vtgvq大部分全国性商业
银行和股份制银行目前仍然用外汇上缴人民币存款准备金，基本上可以认为外汇储备和这部分上缴的存款准备金存在此消彼长的关系。
a*qjb券 原因二： 与出台政府多部委联合监察热钱的
政策有关。
ndaahv外汇局、商务部、海关总署日前联合颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，决定自2008年7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。
dhpqlv分析人士认为，热钱在新的政策措施出台前尽量规避风险。
gdvwg 原因三: 受中国经济增长趋缓和出口增量持续下降的预期影响，人民币升值预期也将回落，而且最近商务部也建议人民币延缓升值步伐。
bkbsfy这些因素将使热钱失去留下来的兴趣。
tuc&q^ 受经济增长放缓和贸易顺差下降的影响，人民币下半年升值动力减弱。
券rslen今年以来，我国经济增速开始回落，一季度GDP增长为10.6%，比上年同期回落1.1个百分点，预计二季度下降更为明显。
itmszk商品出口数量的增速则出现了大幅度下滑，从2007年初的25%左右降至最近的15%。
q*l券之s 原因四： 加息预期不明朗。
ckgkhw近期中央领导陆续考察了浙江、山东的一些企业，企业目前普遍对资金的需求强烈，学者认为宏观调控可能会微调，但近期加息的预期并不明朗。
证z证hns热钱可能耗不起，就悄然离去了一部分。
shvvsy 当然，外汇储备的增幅下降原因至今无人能详细明述，期待网民朋友畅所欲言。
c&之bnc 资料：热钱两分法 对热钱也有两分法，不能简单地把它看作是洪水猛兽。
^opwcj热钱具有短期获利的属性，通常是流向经济发展向好的经济体，客观上为这些经济体提供了发展经济需要的资金，有利于扩大其经济规模。
uvpzh而经济发展不好的地方，热钱是不会去的。
utl*k但由于热钱的不稳定性和短期逐利性，它一旦集中撤出，就会对所在国的经济运行和外汇体系产生较大冲击，如果不能有效地承受住这种冲击就会爆发经济危机，所以人们对于热钱可以说是既爱又怕。
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