周线上，本周上证综指收出一根带较长上影线的中阴线，股指明显受到30周和120周均线的压制，5周和10周均线亦相继失守。上海市场全周成交量有所萎缩，同比减少约一成，市场活跃度逐步下降。日线上，周一上证综指放量上行，但半年线压力持续显现，其后三个交易日股指在冲高未果后出现大幅回落，周五沪指调整至近期箱体下轨后探底企稳。不过从成交量来看，周五上海市场迅速萎缩到900多亿的水平，做空动能释放得较为充分，抛压的减轻使得继续向下的调整动力略显不足，预计下周股指将逐步回升。

从均线系统来看，目前上证综指5日、10日和30日均线相继失守，下方60日均线上升到2580点附近，对股指形成较为强劲的支撑。不过目前上证综指半年线已经逐步下行到2686点，与2700点整数关口的距离逐步拉开，若股指能够持续回升，则在近期仍有收复半年线的较大可能。

技术形态上，目前上证综指构筑了一个典型的箱体，箱顶位于9月7日的高点2704点，而箱底位于8月13日的低点2564点，箱体高度为140点，目前股指已经在该箱体内反复震荡有两个月之久，这也是近几年来所极为罕见的。一旦该箱形形态被突破，向上或向下都将有140点的量度升幅，亦即冲高至2844点或探低至2424点附近。中长期来看，股指向上突破的概率将更大一些，但短期若不出现某些外力刺激因素，股指将难以出现明晰的方向性选择，市场或将继续维持当前的上下两难局面。

技术指标上，指数的大幅回落使得趋势指标快速下行。KDJ指标方面，本周三K线下穿D线形成死亡交叉，其后两者迅速下移，K线已经越过50中轴进入弱势区，市场仍存在一定调整压力；RSI指标方面，6日RSI和12日RSI亦从高位回落后形成死叉，周五开始有所走平，做空动能有所释放；MACD指标方面，DIFF 与DEA周三形成死叉，其后DIFF快速下行，与DEA的间距迅速拉开，柱状线由红转绿且实体明显扩大，空方占据一定优势。BOLL线震荡指标方面，股指周一触及BOLL线上轨后快速回落，到后半周已经击穿其下轨，短期市场超卖严重，下周股指有望重新回复到BOLL通道内部运行。

总体来看，上证综指受半年线压制再度出现大幅下挫，但箱体下轨和60日均线亦对股指形成强劲支撑，预计下周股指将逐步回升，箱形整理的格局近期仍将持续。

（作者为东海证券研究所策略分析师）