中国人民银行新闻发言人日前的讲话，正式宣布因2008年经济危机而改变的汇率机制将成为过去，这种以美元为单一货币为基准的汇率机制暂时消散。有管理的浮动汇率将再次来临，未来将非常有可能是以美元、日元、欧元、澳元等一篮子货币为基准的浮动汇率体系，当然也不排除还是按2005-2008年时期的爬行盯住机制。

　　但央行在汇率问题上是升值还是贬值比较含糊。按照目前管理层的言论，我国经济增速将减缓，人民币不应升值而是贬值。但客观而言，这更多的还是一种姿态，贬值可能性非常小，小幅升值以顺应国际环境，对各国都有利。按市场预期，这是主动性逐步升值的前兆，关键是回应G20会议其他国家对人民币汇率问题上的指责。预计美元/人民币的三个月、六个月和十二个月期汇率分别为6.75、6.65和6.50（相当于目前6.83的5%）。

　　至于人民币升值对大盘的影响，应该是偏正面的。很多热钱将持续流入我国，资金的逐利性看到的不会是那么一点汇兑差额，而会是资产价格上涨所带来的巨额利润。房地产市场和资本市场是最重要的两个流入领域，现在房价也还没出现明显下跌，因此，不论是商业地产还是住房市场都不会是热钱追逐的首选。面对A/H股已经折价的A股市场，估值和成长性优势都会吸引热钱不断流入。大盘也因此获得了快速见底的又一支撑。至于最受益的行业，当然是外债压力巨大的航空业，它们的汇兑收益将大幅增加，每升值1%，将使行业每股收益增厚3-5分钱。另外，造纸行业因为进口原材料价格的大幅降低，必然拉低其生产成本，利润提升也极其明显。最后，银行、保险、地产等资产性板块也将备受资金追逐。

　　2480点-2500点区间的支撑在这些大象股的轮番拉动下，再保不失，阶段性底部也获得明显确定，但对于这样的消息刺激的走势，投资者还需冷静，后期震荡整理之后，才能确定主力深层次意图。 C04c 大连恒基