两市大盘在连续五周接近600点的下跌后，上周周K线终于收出一颗飘红的十字星，初步呈现出企稳转强的迹象。

　　分析人士普遍认为，市场估值已经进入了安全边际，但由于题材股跌势未止，投资者参与信心不足，本轮股指的反弹暂时还只能定义为技术性的超跌反弹，底部的确认仍需要进一步的证据。

　　广发证券余晓宜认为，目前政策面尚不支持市场底部的全面确认。

　　本报记者张冬萍 长沙报道

　　初现止跌转强迹象

　　上周开盘，上证指数承接前一周的猛烈跌势，在周三最低下试2600点关口，但周四终于在银行等权重指标股合力做多的拉抬下，展开自3100点调整以来最大力度的单日反弹。周五权重股转趋低调，而周初大跌的题材股重又活跃。借助于权重股与题材股的轮番反弹，上证指数总算化险为夷，初步止跌。

　　从上周盘面观察，一季度走势较强的题材股出现大面积补跌和以银行地产股为代表的权重指标股的暗流涌动，是盘面最重要的动向，对调控最为敏感的房地产板块上周也一度有所表现，医药、新材料、低碳经济、智能电网以及稀缺资源等品种也出现大幅反弹。但由于前期抗跌的强势板块及中小板、创业板次新品种屡屡跌破发行价，嘉欣丝绸更是上市首日即破发，指标股的护盘与题材股的补跌对指数的相互冲抵，大盘直至周四才在做多资金集中向金融等指标股倾斜的情况下，实现了力挽危局的效果。

　　从基本面来看，因希腊债务危机所引发的全球金融市场剧烈动荡在上周得以缓解，外围市场环境逐步明朗是国内市场企稳的有利环境。同时，市场关注的4月份经济数据及新增贷款规模等数据也靴子落地。伴随着4月中旬以来股指的连绵下跌，上市公司大股东及高管在二级市场的增持行为也开始增多，尤其是市场对汇金可能在二级市场增持大银行股的揣测触发了有利的预期。从投资的角度上看，目前银行股的估值（PE在10倍左右、PB在1.8倍左右）已接近2008年银行股的估值低点。

　　政策面不支持底部的确认

　　经过连续五周的大幅下跌后，上周沪指终于出现止跌反弹，虽然反弹力度不大，但仍收出了一根久违的阳线，让投资者感觉到一丝春意。然而调查结果显示，尽管股指在创出阶段新低之后出现反弹，由于投资者对于市场的信心并不足，谨慎的心态较重，本周仍旧以等待震荡筑底为主。

　　江南证券邱晨认为，上周上证指数在连跌五周后的勉力企稳对研判后续大盘走势意义重大。从周线角度看，上证指数自2009年6月有效站上2600点以后，上周创下的2604点近11个月的新低，显示出市场中期转弱的格局已非一日之寒，底部的确认非一朝一夕之功。“未来市场最好的走势是以时间换空间，即以指数‘进二退一’的方式换取更多的个股表现机会（包括个股差价机会）。而如果权重股反弹匆匆夭折，上证指数折返跌破2600点，则意味着未来反弹的空间要靠市场跌出来，相对更为残酷。”

　　广发证券余晓宜认为，本次反弹属于技术性超跌反弹，市场估值虽然进入投资安全区域，但是政策面尚不支持市场底部的全面确认。“进一步确认，需要密切关注地产、货币、汇率政策的变化，但从估值来看，目前市场已经进入相对安全的中长期投资区域。”

　　从4月15日至5月14日，21个交易日，上证指数累计跌幅达14.58% ，从3100点上方回落到了2700点下方，下跌400余点。与去年8月份的高点相比，中国股市已经下跌超过20%。中金研究部高挺同时指出：“上证综指在经历长时间的连续下跌之后已暂时处于超卖状态，技术性反弹即将出现。反弹的持续性将取决于国内宏观调控的超调风险和外围市场动荡能否平息。”