公司公告以人民币1500万元的价格收购佛山市三水番灵饲料有限公司100%股权，收购价格基本合理。

　　三水番灵主要生产猪饲料，2009年销售饲料9.11万吨，收购三水番灵有助于解决公司在佛山周边地区猪饲料产能不足，进一步提高公司猪饲料在广东市场的占有率。预计收购完成后可增加公司猪饲料销售10万吨（2010年销量达到28万吨），同比增涨56%，预计贡献每股净利润0.04元左右。从短期来看，本次收购对公司利润增长贡献有限。

　　在原材料价格大幅波动和行业“微利化”的背景下，饲料企业数量会急剧减少，具备核心竞争力的企业将出现强者愈强的马太效应，优质企业收购兼并的机会会增加。尤其当前养殖业低迷且原料成本大幅上涨时，收购成本可能要大大低于自建成本。

　　维 持 2010-2012年 公 司 EPS为0.98/1.38/1.72元，维持41元目标价及“增持”评级。 C04e 申银万国证券大连营业部