09Q4和10Q1行业增速持续向好：①09Q4行业增速大幅加快，使得09全年行业表现出色：09全年医药板块实现营业收入同比增长14.1%，净利润同比增长47.4%，剔除非经常性损益净利润同比增长30.1%。四季度实现收入同比增长26.6%，主业净利润同比增长180.6%。②10Q1收入和净利润继续高速增长：2010年一季度医药板块收入同比增长23.6%，剔除非经常性损益净利润同比增长64.5%。收入和利润增速强劲，一方面因09年一季度基数较低，更主要还是医药行业整体需求扩容，政府投入加大，行业景气度不断向好。

　　各子行业继续向上，生物制品与医疗器械表现最抢眼：

　　行业层面：趋势向好的经营数据是：10Q1医药板块收入增速同比加快17.1个百分点，主业净利润增速同比加快43个百分点，主业净利润率也提升2个百分点至8%。变差的经营数据是：10Q1经营活动现金流与净利润之比0.36，相比09年1.23大幅下滑，但加应收票据后经营活动现金流比净利润为2.20。经营活动现金流减少主要是因应收票据贴现率上升，公司更愿意等票据到期而不愿意直接贴现。

　　子行业层面：09全年收入增长表现最好的子行业是医药商业、中药和医疗器械，分别增长22.2%、19.3%、14.8%；主业净利润增长最好的子行业是生物制品、医药商业、和中药，分别增长175.5%、50.1%和39.4%。

　　2010年一季度，收入增长表现最好的子行业为医疗器械、生物制品和化学原料药，分别增长45%、31.4%和34.5%；主业净利润增速最快行业是医疗器械、生物制品和化学原料药，分别增长97.4%、91.5%和87.8%。

　　综合而言，生物制品与医疗器械是表现最好的两个子行业。