周小川的反问给市场一颗定心丸

4月10日,在博鳌论坛上被问及"有学者预期最早二季度会加息"时,周小川反问:"谁说要加息了？"按照中国人的语法习惯,反问句是字面意思的反义,周小川这句话的意思还是比较明显的:在可预期的短期内,"加息"之说并不靠谱。

去年以来,房地产与股市等资产价格飞涨,加息之弦的确绷得很紧。加息这个"狼来了"的故事经常让人心神不宁。早在今年1月20日,加息传闻就导致两市大跌3%;2月份CPI达到2.7%,又有人以"负利率时代来了"为由催促加息;日前,刚刚进入央行货币政策委员会的经济学家李稻葵一句"假如未来CPI在某些月份超过3%,就有可能加息",更是被解读为加息信号。这一回,周小川虽没有明确说出"不加息"三个字,但基本上表达了至少短期内央行不准备加息的意思,可以算是一颗能给市场以信心的定心丸。

当然,从加息决策程序的操作上来说,在这么重要的财经决策上,管理层往往不会单纯从经济角度来考量,而是会从社会稳定、国际关系、经济发展等各种因素来综合考虑。即便如此,周小川给出的这颗定心丸还是有几分成色的。首先,决策层是否决定加息,央行至少能发挥幕僚、智库的作用,说是"知情人"并不过分。其次,眼下也并没有必须马上加息的充分理由。

从社会稳定、国际关系、经济发展等大局考虑,在人民币汇率面临升值压力、我国出口与经济复苏尚不稳固,且央行又以发行3年期央票等温和手段收紧流动性的情况下,加息并未显得格外紧迫。加息的主要参考变量是通货膨胀水平,核心数据是CPI。虽然2月份CPI达到2.7%,但其中有去年同期CPI偏低及春节因素的影响,所以不能就此机械地认为CPI会逐月攀高。如果即将公布的3月份CPI数据符合预期,那么加息显然不是合理选项。（京华时报）

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周小川反问：谁说要加息了？

央行行长周小川10日在博鳌亚洲论坛2010年年会上，回答“加息是否意味着适度宽松货币政策的退出”问题时，反问记者：“谁说要加息了？”

在当天的年会上，周小川说，发展的问题一直是中国优先考虑的问题，但是中央银行在发展中起到的作用是非直接的角色。中国央行首要责任是保证币值的稳定，防止通货膨胀的出现，防止信贷的过度扩张，为经济进一步发展提供空间。

他说，央行的第二个角色就是负责和确保金融市场的稳定，央行通过金融市场的活动把储蓄变成生产和工作以及服务所需要的资金。此外，中央银行与其他货币机构合作，预防金融市场出现危机。

值得注意的是，周小川在论坛后回答本报记者“关于人民币汇率问题”的提问时，并没有正面作答，而是意味深长地强调：3月份贸易出现了逆差。

较之周小川的宏观，银监会主席刘明康表述指向微观。

刘明康11日在博鳌论坛上表示，目前房地产信贷情况仍比较安全，商业银行有权拒向炒楼者发放贷款。

在接受本报记者关于是否会调整房贷首付下限标准的独家采访时，刘明康表示，要根据房地产市场风险状况而定。

他说，“首套房一般都是比较安全的，因此我们必须要把一套房、二套房进行区分，在首付要求、利率议价方面都必须有所差别。商业银行有权在银监会下限标准上，提高二套房首付比例，目前北京、上海等高房价地区的部分商业银行已提高了二套及以上房的首付要求。”

目前部分商业银行审慎评估二套及以上房风险，比如，在北京的有些银行已自主审慎地将二套及以上房首付比例提高到60%。银监会要求对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)，贷款首付比例不低于40%，贷款利率严格按照风险定价。银行业金融机构应增加风险意识，不对投机投资购房贷款，如无法判断，则应大幅提高贷款的首付款比例和利率水平，加大差别化信贷政策执行力度。（叶勇 张欢 上海证券报）

周小川：不知人民币一次性升值说法从哪来

中国人民银行行长周小川10日接受中国证券报记者独家采访时表示，不知道所谓人民币一次性升值和改变汇率制度的说法从何而来。中国证券报记者向周小川发问："加息是否意味着适度宽松的货币政策退出？"周小川反问道："谁说要加息了？"

在参加博鳌亚洲论坛2010年年会的间隙，当中国证券报记者问到近日有外媒称中国央行将很快宣布一次性升值，并将在短期内发布汇率制度改革方案时，周小川无奈地说："这些说法都是从哪儿来的？"此后周小川没有再回应记者有关人民币汇率的提问。

近期，市场上关于人民币汇率短期内将升值的揣测升温。人民币兑美元中间价7日和8日也创出12个月来的新高，报6.8259。中国外汇交易中心人民币兑美元收盘价9日报6.8239，创6个月来的新高。

人民币2005年7月21日进行汇率形成机制改革，并一次性升值2%，此后一直坚持渐进升值，累计升值幅度逾20%，但再没有过一次性升值。在2006年两会记者招待会上，温家宝总理表示，行政性地、一次性地使人民币或升或降的事情不会再存在了，也不会再发生出其不意的事情了。

在博鳌亚洲论坛"从G8到G20"分论坛上，周小川表示，发展问题一直是中国的优先问题，但是中央银行在发展中起到的作用是非直接的角色。中国央行首先的责任是币值的稳定，防止通货膨胀的出现，防止信贷的过度扩张；第二个角色是确保金融市场的稳定；第三个角色是中央银行与其他货币机构合作，关注、预防金融市场出现危机。

不过话要说回来,以上的分析只是推测,有一定的依据,但再有依据的推测也不等于真实状况。在通胀压力正不断累积、通胀预期抬头、经济形势复杂的情况下,一切皆有可能。如果某个月份的CPI真的突破3%,通胀预期强烈,那么央行肯定会动用包括加息在内的各种手段,担当起维护币值稳定、防止通货膨胀的责任。（中国证券报）