张志斌

　　伴随着中国证监会上周末发布的《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》（下称《指导意见》），沪深股市昨日开盘应声下跌，不过出乎市场预料的是，股指仅经过一个交易日即已消化了上述消息的冲击，沪深股指昨日更是双双收红，成交量也放大至1818.6亿元。市场人士认为，IPO开闸的消息只能在短期内对市场有所影响，从长期来看决定市场趋势还是宏观经济等基本面因素，后市应重点关注新股发行机制能否解决好低价限售股对市场价格体系的冲击这一难题。

　　昨日，上证指数以2555.34点大幅低开，蜂拥而出的抛盘使得股指一度探低2538.62点。不过伴随股指的不断下跌，一些买盘开始逢低介入，上证指数在午后一举收复全天全部失地而翻红，尾盘报收于2610.01点的全天高位，微涨了12.41点，涨幅为0.48%。深成指昨日以10182.16点报收，上涨109.53点，涨幅为1.09%。两市合计成交1818.6亿元，较上一交易日增加了271.8亿元。

　　东方证券认为，在短期，IPO的重启可能令原本就积蓄了较大调整压力的市场加速其调整进程。但从长期来看，影响市场趋势的因素更多地来自于基本面而非供求关系。在二季度即将见底回升的企业盈利才是决定市场中长期向上走势的最主要因素，重启IPO不会抵消基本面向好的积极因素。

　　而从昨日先抑后扬的市场走势看，也从一个侧面印证了上述观点。一位私募基金人士昨日接受CBN记者采访时表示，昨日的市场走势强于自己的预期，除了受益于IPO重启的券商板块外，此前机构投资者看好的新能源、地产等板块的强势走势说明，这一次散户投资者又把筹码交到机构手中了，以基金为代表的机构投资者昨日逢低加仓的动作较为明显，相信上述板块还会有进一步上涨的空间，这也在一定程度上封杀了股指的回调空间。

　　安信证券则表示，从历史上六次重启IPO的经验看，其负面冲击的时间较短，一般不超过一周，且不改变市场的原有运行趋势。5月份出台IPO操作细则也在预期之内，《指导意见》的出台反而使得IPO的风险得到释放。在目前任何一类资产静态收益率都不具有明显优势的背景下，恢复IPO不会改变大类资产的配置顺序，随着中国经济复苏趋势的显性化，中国股票市场正在经历一个混合型泡沫，初期表现为估值的推升，中后期将表现为估值和盈利双重推升。

　　不过也有券商人士认为，从数据来看，目前市场因为IPO和增发的累计限售股是股改限售股的2.3倍，其实投资者不是担心新股的重启发行，而是担心新股发行机制不变，大量低成本的原始限售股将会源源不断地冲击市场价格体系。因此后市重点还是要看新股发行机制的完善是否能解决这一问题。