核心提示：由于商议定向增发方案而于11月13日双双停牌的华联股份和红太阳，昨日一经复牌便联袂上演涨停大戏。华联股份拟以3.39元/股定向增发2.48亿股以受让五家商业地产公司，而红太阳拟9.28元/股定向增发不超过3亿股收购三公司股权。

　　随着行情回暖，定向增发又成为市场热点。

　　由于商议定向增发方案而于11月13日双双停牌的华联股份和红太阳，昨日一经复牌便联袂上演涨停大戏。华联股份拟以3.39元/股定向增发2.48亿股以受让五家商业地产公司，而红太阳拟9.28元/股定向增发不超过3亿股收购三公司股权。上述两股分别报收于3.94元和11.83元，远高于定向增发价。

　　事实上，WIND统计显示，10月份后发布定向增发预案的42家上市公司，12月份平均涨幅高达15.45%。如川投能源的涨幅从月初至今已经高达53%。

　　在国海证券分析师钟精滕看来，定向增发概念的“咸鱼翻身”和几大要素有密切联系。

　　首先，政府频频强调要加大力度支持上市公司并购重组，提升产业竞争力。而商业银行为之提供的并购贷款也意味着社会资金可以进入二级市场为并购服务。

　　“这样一来，大股东的优质资产就能更顺利地通过定向增发注入上市公司。而上市公司的财务报表能瞬间得到大幅提升。”

　　其次，“一般来讲，上市公司向大股东进行定向增发的每股价格，可以视为产业资本的认可价格。”国海证券分析师钟精滕表示。由于之前经济形势急剧下滑，市场资金对于以年初时估值体系形成的增发价格，都用脚投了票。钟精滕认为，随着市场的回暖，“在单边市尚未改变的情况下，逐利的资金需要一个可操作的赚钱机会。”而这些已大幅跌破增发价的股票正好在此时提供了“套利机会”。

　　根据WIND统计显示，在上述40家拟进行定向增发的公司中，云天化的增发价格和二级市场股价的溢价率为219.54%，同力水泥为73.94%，轴研科技为66.86%，中材国际为41.5%，均远远低于增发定价。

　　此外，已经实施了定向增发的公司，也有不少目前二级市场股价依然低于增发价格。如中天城投昨日收盘5.57元的价格与10月8日进行的定向增发价格11.58元依然存在51.69%的溢价。此外，凌钢股份的溢价比率也有45.08%，华夏银行44.87%，天康生物42.55%。

　　但钟精滕也指出，由于市场环境发生了剧烈变化，之前的优质资产和厘定增发价格，现在可能有了整体反转，“因此，要判断这些公司能以最近公布价格，成功实施定向增发的几率有多大。”

　　根据钟精滕判断，最近三个月即上证指数在2100点之下仍在不断推进定向增发方案的，未来实施定向增发的概率较大。