中国A股市场在漫长的下跌后，终于在股民的热烈期望中迎来了较大幅度的回升。不过，瑞银证券策略分析师陈李日前在接受《第一财经日报》采访时表示：“目前中国A股点位偏高，不建议投资者进入。”

他认为，日前中国A股反弹到2000点左右并无主要支撑力量，而大盘守在1800点才是合理状态。“中国A股在这样一个时间点反弹是一个十分有趣的现象。2008年的公司年报要到2009年的4至5月份才可以出台，这样就没有了业绩报告出现的风险。同时，这段时间政府紧密地出台各种刺激政策，预计在明年3月份之前，还会不断有新的经济刺激政策出台。但是，目前为止都没有具体的细节出台，而各个项目的报批也要等到明年3月份。所以说此轮中国A股反弹，可以说是选择了一个很特别的时期。”

陈李解释，中国政府虽然已经出台大量刺激政策，其中以4万亿经济刺激方案力度最大，确实起到了鼓舞市场信心的作用；但是具体计划是否能够完全实施，仍引起市场的一定怀疑。由于一些细则都还没有出台，同时一些计划中涉及到的项目可能无法履行。同时，该4万亿经济刺激方案的出台也并不能在短时间内抵御外需减弱带来的经济下滑风险，因而在有更加明确、更加细节的政策出台前，瑞银并不看好中国A股会在短时间内见底，甚至升温。

陈李还特别强调，从历史角度经验来看，4万亿经济刺激方案的出台，可能会对银行业产生不利，使其承受很大风险。

陈李称，1998年中国也曾经施行了经济刺激方案，一个负面结果就是导致了银行业在2002年全面出现不良贷款。“所以银行要对回报率很低的项目高度重视……国家现在想拯救实业，但却以可能损失银行业为代价进行，因而我对银行业并不看好。而银行股占中国A股的权重又很大。”

陈李表示，明年第一季度将迎来中国A股企业盈利最差的一个阶段。尽管1500点至1600点已是中国A股的最低水平，但现在仍不是中国A股反弹的时机。“如果你是一个长期投资者的话，也许到2010年，你现在持有的股票会给你一个不错的回报，但是具体这个回报率能有多少，是我们现在无法判断和预测的。”

陈李指出，目前他比较看好的行业为铁路建设、食品饮料、医疗保险等。而他本人对银行股并不看好。但对于整个中国A股市场的未来走势更深一步的判断，还要等政策进一步出台后才可以下定论。

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