昨日，由杭州市金融办、摩根士丹利、杭州工商信托联合主办的2008摩根士丹利－工商信托西湖论坛在杭州举行。摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇在论坛上表示，全球金融危机将会改变全球经济周期，未来几年全球经济放缓将不可避免，受此影响，中国经济增长速度也将放缓，但他认为中国不会像美国那样爆发经济危机。

“全球经济周期可能转向低迷，这并非空穴来风。随之而来的是，信贷市场危机的空前爆发，这对世界金融市场构成极大破坏。”罗奇表示，本次危机将分为三个阶段：

信贷危机是第一阶段。由2007年夏天开始的次贷危机引爆，一场跨产品危机迅速蔓延至资产支持商业票据等金融衍生品、以及其他众多含混的产品及结构化产品。罗奇认为这一阶段已经完成了65%。

第二阶段反应的是信贷及住房市场内爆对美国经济实体面的影响。这一阶段调整的表征可能是过分挥霍、储蓄短缺、过度负债的美国消费者的屈从。“这方面的宏观调整刚开始上演。因此，以我之见，第二阶段仅仅完成了20%左右。”

第三个阶段是全球之局——美国消费业及世界其他国家和地区之间的关联。这些关联才刚刚开始发挥效用。“我觉得第三阶段仅完成了10%左右。”

基于上述判断，罗奇认为，美国正调整适应更加艰难的后泡沫现实，世界其他地区也将紧随其后，实际的金融震荡才刚刚开始。他表示，明年全球经济增长将会下降，这将一直延续到2010年。

罗奇预计，未来几年全球经济增速将不超过3.5%,甚至可能低于2%。受此影响，中国经济增速将由过去的10%以上降至7%甚至更低。

罗奇表示，未来中国将面临经济增长模式的转换，即由过去的投资和出口拉动型转变为依靠内需拉动。虽然中国的经济增长速度会放缓，但罗奇认为中国的金融系统和美国不一样，中国不应该因为危机停止金融变革，而是要吸取美国的教训。

罗奇还认为，受益于中国城市化进程中农村人口向城市的迁移，中国的房地产市场从长期来看是乐观的。

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