加息时点最可能在二季度

　　随着CPI走高及信贷增量不减，加息的呼声也越来越高。近期国内大行对于中国加息时点的判断趋于一致：中金公司和西南证券认为二季度可能加息，国泰君安预计央行可能在4月下旬开始加息。摩根士丹利的中国策略师娄刚表示，中国央行可能在4月份启动加息。他的理由是，中国的特殊情况是实际存款利率要保持在正水平，按照这个逻辑，上半年就得赶快加息。申银万国也维持三个月内加息的判断，国信证券将加息的预期时间点推迟到二季度末。

　　银河证券预计，加息的时点会在6月份或7月份，即年中的时候，这是一个最没有争议的时点。银河证券研究所总监、宏观分析师张新法称，从今年前2个月的情况看，食品、居住类价格的上涨占CPI涨幅的权重达到了91％，通胀压力越来越明显。今后这种格局还会继续存在。

　　“考虑到2月CPI超出预期达到2.7％，通胀预期会继续强化。如果短期内流动性增加过多，会推升通胀压力。”业内分析师指出，未来相关部门还是会通过提高准备金率来减少银行体系内的流动性，平滑年内信贷增长，控制信贷投放节奏，积极引导未来信贷投入向均衡方向发展，这是在信贷适度宽松的政策背景之下进行的微调，将对通货膨胀起到一定的抑制作用。

　　中原证券分析师表示，加息应该不会超出市场预期提早到来：“美国的利率更有参考价值，美联储刚刚宣布维持0％-0.25％的基准利率区间不变，美国相关机构还称利率将较长时间维持在超低水平。这样看来加息在短期不会突然到来。 ”

　　“从目前的利率水平来看，已是负利率，利率有做出调整的客观需求；而且目前的经济已恢复至正常水平，经济刺激政策正在逐步退出，那么2.25％的历史最低利率就应该完成使命。 ”中信证券首席分析师诸建芳表示。

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