尽管具体观点颇多分歧，但央行官员们显然已在思考政策如何适时微调。

央行研究局局长张健华在央行支持的杂志《中国金融》7月1日版上撰文，就银行不良资产上升和资产价格波动的风险提出警告。他建议在保持货币政策总体宽松的同时，适时适度进行微调。

张健华认为，扩张性政策目前在推动经济增长方面已经初见成效，但也带来了一些风险，可能不足以推动未来经济增长。他特别指出，民间资本投资限制和某些行业的产能过剩问题很可能导致投资放缓，应放开民营投资的市场准入，加快完善多层次信贷市场和资本市常他说，由于经济刺激方案主要关注大企业，对中小企业的投融资存在一定的挤出效应；加之受体制因素影响，经济刺激方案并未给中小企业带来多大益处。

张健华预计，如果政策不进行适当的微调，中国经济的增长速度可能在未来几年放缓。

几乎是同一时间，张健华的“同事”、央行货币政策委员会学术顾问樊纲3日在北京出席中国经济论坛时指出，没有完美的经济刺激计划，全球各国实施的经济刺激政策可能引发通货膨胀，央行应该在必要时回笼流动性。

与张健华的观点略有出入，樊纲相信，中国当前的经济复苏是可持续的，原因是民间资本的投资，特别是针对房地产行业的投资将从明年开始加速。

同样是谈到通胀，中国社会科学院金融研究所所长李扬并不担心。他在与樊纲出席同一场合时说，在国民储蓄率高企的情况下，当前增长率很高的货币供应量，不会对物价构成重大上升压力，“目前需要关注的，是货币供应对包括股市和楼市在内的资产价格的影响”。

这位央行前货币政策委员会委员指出，不应高估货币政策对经济恢复的作用，目前尽管广义货币供应量的增长率达到了25%，但对经济的刺激力不强。

李扬说，眼下中国实际利率接近零，处于历史低点，利率下调的空间不是太大，“刺激经济主要还须依赖财政政策和产业政策”。

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