4月份商业银行大幅新增债券投资4154亿

根据中国债券网公布的数据，4月份商业银行继续大举购入债券，而保险机构和基金公司则表现为卖出债券。研究员表示，信贷投放逐步回落和资金面持续充裕背景下，资金运用压力使银行不得不积极配置债券。

商业银行新增托管4153亿元

中国债券网的数据显示，4月份商业银行债券托管量增加4153.87亿元至102730亿元，而前四个月商业银行新增托管量仅为7053亿元。

从细分项目看，全国性商业银行是债券买方主力军。4月份，全国性商业银行新增债券托管量3612亿元，占全部银行新增托管量的87%。其次，城市商业银行和农村商业银行新增债券托管量分别达到332亿元和136亿元，而农村合作银行以及外资银行新增托管量则较小，分别为49亿元和21亿元。

具体投资品种方面，4月份商业银行国债投资大幅新增550亿，较3月份多增151亿；政策性金融债投资大幅新增734亿；企业债投资新增134亿；短期融资券投资增加99亿，同比增速连续9个月负增长；4月份商业银行央票投资大幅新增2637亿，较3月份多增1912亿。

招商证券债券研究员表示，在2009年一季度信贷井喷之后，4月份银行新增信贷额度回归正常状态，当月新增信贷虽然接近6000亿元，但是环比降幅非常大；与此同时，央行公布的一季度金融机构超储率仍达到2.28%，四大国有商业银行超储率达到2.53%，仍处于较高的水平。由于大银行的资金仍较充裕，资金运用压力使其不得不积极配置债券。招商证券认为，2季度在信贷投放逐步回落和资金充裕面不改的情况下，商业银行的债券配置需求依然可期。

保险、基金、券商减债近千亿

4月份，基金公司、保险公司和证券公司在债券市场上仍扮演空方角色。

中债网的统计显示，4月份基金公司继续减持债券640亿，但减持数量连续3个月下降。1至4月基金累计减少债券投资3345亿元。截至目前，2009年基金公司成为债市的最大空军。招商证券表示，4月份基金公司卖空债券规模连续3个月下降，表明目前基金持仓的债券规模已经接近低点，未来基金机构继续大幅卖空债券的可能性较小。但考虑到在经济复苏深化的背景下，债市投资风险正逐步加大，2季度基金公司债券投资需求仍将较为低迷。

4月份保险机构新增债券投资下降222亿，为连续2个月大幅减少。从券种看，4月份保险机构新增国债投资大幅减少125亿，创历史单月国债投资最大减幅；大幅减持政策性金融债101亿，为连续4个月负增长；企业债投资增加80亿，同比增速升至45%；短期融资券投资新增25亿；央票投资减少101亿，为近5个月以来第5个月负增长。

国泰君安研究员林朝晖指出，与今年以来保费收入出现恢复性增长形成对比的是，自去年12月以来，保险机构对债券一直处于零增持或净减持（或到期未再续投）状态，显示其对债市的阶段性回避策略。而招商证券预测，从09年保费收入增速下降、控制债券收益率风险和规避利差损以及股市投资吸引力增强等诸多因素考虑，未来一段时期保险机构的债券配置需求都将相对有限，2季度保险机构的债券配置需求仍不容乐观。

此外，4月份证券公司债券投资减少138亿元；1-4月份累计减少549亿元。

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