业务拓展大获成功

　　光大证券：公司上半年业务拓展非常成功，空调业务增长40%，冰、洗业务各增长100%；空调收入已经同格力相当，洗衣机收入已经同青岛海尔相当，而冰箱收入是青岛海尔的四成。国内市场大获成功后，海外业务将成为公司整合的下一个目标。公司加大对外合资与渠道合作，收购了开利在埃及的子公司Miraco的部分股权，以推动公司中东非的业务拓展。

　　预计公司2010-2012年EPS为0.90元、1.10元、1.32元，考虑到高效节能空调补贴对公司当期利润的增厚，给予目标价16.2元，维持“增持”评级。

　　渠道变革效果显现

　　申银万国：公司上半年冰洗业务已经开始演绎我们在前期提出的“追赶龙头”成长模式的第一阶段，即“以渠道张力带动销量增长，抢占市场份额高点”的竞争阶段。上半年美的系冰洗均取得了远超行业水平的增速，市场份额也跃出第二梯队，预计冰洗将进入由扩量到增利的下一阶段。公司二季度毛利率环比拉升，“规模优先”之后盈利能力开始提升，而公司增发扩产符合预期。

　　上调2010-2012年盈利预测为0.93元、1.24元和1.53元，维持“买入”评级。建议关注三季报超预期以及公开增发的催化剂效应。

　　整合效应提升盈利能力

　　上海证券：公司整合营销渠道取得了良好效果，上半年公司销售费用率为9.08％，同比下降2.74个百分点；管理费用率为2.47％，同比下降0.52个百分点，期间费用率也因此同比下降了3.29个百分点。此外，通过增发募集资金扩张规模，公司提出“十二五”期间跻身全球白色家电制造企业集团前三强，实现“再造一个美的”的战略目标。

　　我们预计公司2010、2011年每股收益为0.95元、1.15元，维持公司投资评级：未来六个月内跑赢大市。

　　扩产再造一个美的

　　国金证券：“十二五再造一个美的”：在美的集团2009年总结计划大会上集团董事局主席何享健提出了这一目标，力争成为全球白色家电前三强，如今目标已经落实成为上市公司的中长期规划。除国内市场营销变革持续进行外，海外营销和生产布局也开始加速，包括今年5月收购埃及空调上市公司30%股权等。

　　基于白电行业增长的超预期、公司竞争力继续向上、以及节能补贴估计尚有约10亿已申报未获领，上调公司盈利预测：2010-2012年EPS为0.958元、1.216元、1.470元，我们认为公司3-6个月合理估值为17.50-19.15元，维持买入评级。