研究机构集体走眼

记者查阅汉王科技研究报告发现，除去该公司上市之初各家券商的新股定价报告外，仅有一家券商研究机构对其进行过追踪。

汉王科技的这一市场表现也令券商研究机构集体走眼。

“公司上市之初，我们发布报告的时候，对41块钱的发行价就认为合理但略微偏高了，但后来市场的表现，也让我们很吃惊。”上海一家券商的研究员向记者表示。

而北京某券商研究员则告诉记者，众多大牌研究员均参与过对汉王科技的联合调研，但“后来出报告的不是很多”。

记者查阅汉王科技研究报告发现，除去该公司上市之初各家券商的新股定价报告外，仅有一家券商研究机构对其进行过追踪。

银河证券对其新股上市之后的二级市场价格，定位在53-58元之间。

“短期内公司依靠电子阅读器业务将继续爆发式增长，人机界面智能识别业务则将中长期稳健成长。”

银河证券预计，2010、2011年该公司盈利1.37亿元和2.05亿元，同比增长61%和50%，每股收益1.28元和1.92元。

汉王科技一季报显示，该公司2010年一季度实现营业总收入3.17亿元，同比增长351.95%；营业利润3607万元，同比增长741.84%；归属母公司所有者的净利润4187万元，同比增长349.27%；摊薄后每股收益0.39元。

这基本上符合此前机构对业绩的普遍预测，但二级市场的价格却一飞冲天。

这很大程度上源于汉王电纸书这一产品的爆发式增长。

电纸书这个市场是汉王开拓出来的，但汉王并不是最早做的。而目前，这一市场95%的份额，为汉王科技所垄断。

数据亦显示了电纸书的爆发式增长过程——汉王科技于2008年10月开始推出电纸书，当年实现销量1.32万台，实现销售收入1873万元。2009年该公司电纸书销量大幅增长至26.63万台，实现销售收入3.9亿元，销售收入占比达67%，销售毛利占比达62%，成为公司第一大收入和利润来源。

2010年以来，随着我国电子阅读器市场的持续升温，该公司电纸书销量持续大幅增长，“根据一季度公司的收入测算，我们预计一季度电纸书销量达20万台以上，接近2009年全年销量。”天相投顾在其报告中表示。

这一产品最早源于亚马逊于2007年推出第一部基于E-ink(电子墨水)技术的阅读器Kindle，这一大获成功的产品随即引导全球潮流，根据Digitimes的数据统计，2009年电子阅读器全球销量达350万台以上，而Digitimes更是预计，未来几年电子阅读器全球销量年均复合增长率将达67%左右，2013年销量将达2800万台。

而2010年被业界称为电纸书的“中国元年”。

根据DisplaySearch的预计，2010年我国电子阅读器市场容量将接近300万台，约占全球30%的份额。

而对于汉王科技来说，2008年切入电纸书这一领域可谓大获全胜。2009年年报显示，其电纸书占其主营业务收入的比例，高达67.1%，同比增长1984.24%。而该产品的毛利率也达到了46.89%。

电纸书令汉王科技一战成名，也令其实际控制刘迎建人的纸上财富随之暴增，其对电纸书这一市场过于乐观高调的言论，也引来诸多质疑。