保利地产（600048）

从技术上来看，上证综指自3478点展开调整以来，每次反弹均受制于120周均线的强大压力，目前看来，120周均线3055点附近的压力依然明显，我们预计在融资融券以及股指期货业务正式推出之前，A股可能继续保持在2900点至3100点之间窄幅震荡，而何时选择突破方向仍需进一步观察宏观数据，以及蓝筹公司一季度业绩增长的情况。虽然周四A股有所回调，但变盘的条件尚不成熟，建议投资者保持5成以下的仓位，高抛低吸，稳健投资。后市建议继续关注电子信息、物联网、新能源等新兴行业的阶段性投资机会；蓝筹公司的中期投资机会也可重点关注。另外，汽车、房地产等大消费行业的超跌反弹机会仍可继续关注，与之相关的上下游行业建材、水泥以及钢铁等行业催生的投资机会也可适当关注。而人民币升值预期主线下的中小型银行股（再融资压力已充分释放）、券商、航空以及造纸等行业的中线投资机会也仍可继续关注。下周短线推荐保利地产，中线则继续推荐中信证券。

09年公司成为国内唯一一家在北京、上海和广州三大中心城市销售额均排名前三位的房地产龙头企业。公司的销售收入中，以普通住宅为主，普通住宅销售金额占总营业收入比例为87%，别墅销售收入占比约为6%，商业物业销售收入占比约为7%。在毛利率降低的同时，公司管理费用和销售费用的占比控制良好。在销售规模大幅增长的情况下，公司管理费用占比和销售费用占比稳步降低，两项费用占比只有4.56%，低于行业平均水平。同时，公司负债结构合理，短期偿债压力较小，远低于同行水平。且公司现金较多，未来一年偿债压力较小，应对市场调整的能力较强，因而公司当前的宽松财务结构将为公司继续保持快速扩张提供财务支持。预计未来两年公司仍将高速增长，前期股价调整较为充分，后市存在继续反弹的可能，建议适当关注。